Учебники

Главная страница


Банковское дело
Государственное управление
Культурология
Журналистика
Международная экономика
Менеджмент
Туризм
Философия
История экономики
Этика и эстетика


2.3. Нормативно-правовое регулирование и организационное обеспечение инвестиционной деятельности

  Рациональное по результатам и сбалансированное по степени гибкости регулирование инвестиционной деятельности в рыночной экономике невозможно вне создания определенных правовых форм. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляется, во-первых, общим гражданским и хозяйственным (предпринимательским) законодательством и, во-вторых, специальным инвестиционным законодательством, регулирующим порядок привлечения отечественных и иностранных капиталовложений.
  Нормативно-правовая база, непосредственно относящаяся к специальному государственному регулированию инвестиционной деятельности, включает в себя: федеральные законы - 10; законы субъектов Федерации - 61; указы Президента РФ - 21; постановления Правительства РФ - 38; распоряжения Правительства РФ - 6; нормативные акты министерств и ведомств - 38.
  Нормативно-правовые акты субъектов Федерации в области инвестиционной деятельности в своей основе направлены на предоставление дополнительных налоговых льгот (в части своей компетенции) и предоставление бюджетных гарантий инвесторам. Налоговые льготы, предоставляемые субъектами Федерации инвесторам, могут быть распространены в той или иной степени на все налоги, формирующие бюджет субъектов. Однако наиболее часто льготы предоставляются по налогу на прибыль, налогу на имущество, транспортному налогу, налогу на операции с ценными бумагами и акцизам в добывающих отраслях.
  В основном схема предоставления субъектами Федерации налоговых льгот основывается на дифференциации размеров преференций по конкретному виду налога в зависимости:
  • от размера инвестиций;
  • от рода деятельности льготируемого субъекта инвестиционной деятельности (производственный сектор, банковское дело, страхование, лизинговая деятельность и т.д.);
  • от длительности предоставления льгот (первый год, первые два года, третий, четвертый год, период окупаемости);
  • от целевого назначения инвестиций (республиканские целевые программы, инфраструктура, экспортеры, разведка и освоение новых месторождений).
  На муниципальном уровне регулирование осуществляется в соответствии с действующим распределением полномочий органами местных самоуправлений, где также могут предоставлять определенные льготы субъектам инвестиционной деятельности. Во многом они аналогичны по структуре и направленности налоговым льготам, предоставляемым субъектами Федерации. В условиях существенного уменьшения налоговой базы, закрепленной за местными бюджетами, в настоящее время местным самоуправлениям становится невыгодным широкое предоставление льгот потенциальным инвесторам.
  На государственном уровне инвестиционная деятельность регламентируется соответствующими программными заявлениями Правительства России, бюджетными Посланиями Президента РФ, федеральным бюджетом и целевыми программами. Именно эти документы организуют в России деятельность всех правительственных и частных структур в сфере инвестиционной деятельности.
  Для решения задачи преодоления спада российской экономики, как в отношении роста внутреннего валового продукта, так и капиталовложений, на которые этот рост опирается, необходимыми условиями признаются:
  • расширение потенциальных источников инвестиций, ввиду недостаточных масштабов накопления в стране, дефицита государственного бюджета и несовершенной структуры источников его покрытия;
  • создание условий, стимулирующих превращение накоплений в инвестиции прямые и портфельные;
  • расширение базы для эффективного применения капитальных вложений, что предполагает реформу предприятий, направленную на укрепление роли собственника и ответственности менеджеров перед ним;
  • помощь государства в активизации инвестиционной деятельности корпораций.
  Ключевыми факторами, определяющими достижение этих условий, являются:
  • постепенное сокращение доли средств, отвлекаемых с внутреннего рынка для покрытия дефицита государственного бюджета, для чего предполагается размещать заемные средства в окупаемые проекты, не слагая погашение внутреннего долга на налогоплательщиков;
  • использование механизма санации и банкротства предприятий для качественного усиления роли собственников и ответственности менеджмента;
  • предоставление государством гарантий на возврат части заемных средств с целью расширения масштаба привлекаемых средств, участие государства в кредитовании окупаемых проектов на основе разделения риска с инвестором и другими кредиторами.
  Мерами по оживлению инвестиционного процесса являются:
  • существенное изменение фактического исчисления амортизации, увязка его с налогообложением, что позволит поднять ее роль как источника капиталовложений;
  • развитие форм привлечения в инвестиционную сферу сбережений населения, в том числе через систему паевых инвестиционных фондов (ТТИФ);
  • развитие рынка ценных бумаг в интересах обеспечения разумного баланса интересов капиталовложений в реальный сектор и не инфляционного финансирования бюджетных расходов за счет государственных долговых заимствований;
  • развитие рынка капитала и, прежде всего облигационных рынков предприятий и института финансовых посредников, действующих при нем. В настоящее время из-за недостатка финансовых посредников информация о прохождении капитала, с одной стороны, и предложения проектов, с другой, не доходит до заинтересованных партнеров. В итоге мобилизация инвестиционных ресурсов происходит неудовлетворительно;
  • формирование инвестиционных ресурсов в рамках приватизации и расширения действующего предприятия. Приватизация не должна носить фискальный характер, ее результатом должна быть мобилизация ресурсов для инвестирования;
  • привлечение иностранного капитала в российскую экономику.
  По мере оживления экономического роста все большее значение станут приобретать программы с мошной инновационной составляющей и чисто инновационные программы на основе бюджетов развития. Они будут решать наиболее крупные проблемы, требующие существенных изменений в структуре промышленного производства.
  Бюджет развития РФ стал формироваться с 1997 года. Его роль как стимулятора экономического роста состоит в том, что средства налогоплательщиков предоставляются корпоративному сектору строго на возвратной, платной и срочной основе.
  Формирование Бюджета развития опирается на:
  • использование заемных средств для финансирования инвестиционных проектов, эффективность которых гарантирует их возврат;
  • отделение финансирования исполнения Бюджета развития от текущего бюджета;
  • гарантирование непрерывности финансирования, что не только обеспечивает возврат вложенных средств, но и увеличивает накопления - предпосылку дальнейшего роста экономики.
  Задачей бюджетирования последующих годов является осуществление перехода от сложившегося режима финансирования к предусмотренному Бюджетом развития связанным кредитам и инвестициям в производственную сферу. Этот переход требует отказа от безвозмездного финансирования в пользу возвратного, проверки гарантий по возврату средств, конкурсного подхода к выбору направлений вложений.
  Создание в рамках Государственного бюджета целевого Бюджета развития позволяет в существенно больших масштабах, чем предусмотрено в самом бюджете, индуцировать инвестиции через механизм гарантий, предоставляемых на конкурсной основе инвесторам, в пользу кредитующих банков. Этот механизм - так называемое индуцирование инвестиций предполагает соответствующее наращивание кредитных ресурсов и снижение их цены. Достижение этой цели прямо зависит от сокращения доли государства как заемщика на денежном рынке страны и вовлечения накоплений в инвестиции.
  К основным федеральным структурам, в той или иной степени причастным к регулированию инвестиционной деятельности на государственном уровне следует отнести:
  • Государственную регистрационную палату при Министерстве экономики РФ (регистрация предприятий с иностранными инвестициями, аккредитация представительств иностранных юридических лиц и т.д.);
  • Центральный банк РФ (в части регистрации и лицензирования кредитных организаций, аккредитации представительств иностранных банков, лицензирования аудиторов кредитных организаций, легализации вывоза капитала, финансово­кредитного и валютного регулирования в сфере инвестиционной деятельности, и т.д.);
  • Российский фонд федерального имущества (в части легализации сделок по купле- продаже государственных пакетов акций приватизированных предприятий, регулирования инвестиционной деятельности на фондовом рынке и т.д.);
  • Министерство финансов РФ (в части регистрации ценных бумаг, ведения единых реестров инвестиционных фондов и зарегистрированных в Российской Федерации ценных бумаг, выдаче лицензий на производство бланков ценных бумаг, финансовое регулирование и контроль инвестиционной деятельности и т.д.);
  • Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (в части лицензирования профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг и саморегулируемых организаций, ведения их реестра, регулирования инвестиционной деятельности на фондовом рынке и т.д.);
  • Государственный таможенный комитет РФ (в части выдачи лицензии и квалификационных аттестатов, ведения реестров, внешнеторгового регулирования, взимания таможенных пошлин и налогов, а также других таможенных платежей в сфере инвестиционной деятельности и т.д.);
  • Министерство экономики РФ (в части разработки сводного финансового баланса государства, обоснования финансирования целевых программ, разработки политики привлечения инвестиций, общеэкономического государственного регулирования в сфере инвестиционной деятельности и т.д.);
  • Министерство внешнеэкономических связей и торговли РФ (в части внешнеторгового регулирования инвестиционной деятельности);
  • Федеральная служба России по валютному и экспортному контролю (в части приостановления незаконных внешнеэкономических операций и привлечения к ответственности за их совершение);
  • Министерство государственного имущества РФ (в части государственного регулирования инвестиционной деятельности на фондовом рынке и в сфере приватизации);
  • Государственный антимонопольный комитет РФ;
  • Федеральная служба России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.
  Каждая из указанных выше федеральных организаций выполняет возложенную на нее роль, но общую результативность этих усилий можно оценить негативно: об этом свидетельствует общее недоверие частных инвесторов как к российской банковской системе, так и к долгосрочным вложениям в реальный сектор российской экономики.
  Ключевыми участниками процесса вовлечения средств российских граждан в экономику посредством кредитного механизма являются коммерческие банки и Центральный банк России как регулирующий орган.

 
© www.textb.net