Учебники

Главная страница


Банковское дело
Государственное управление
Культурология
Журналистика
Международная экономика
Менеджмент
Туризм
Философия
История экономики
Этика и эстетика


1.3. Особенности функционирования рынка инвестиций

  На рынке инвестиционных товаров инвесторы выступают в роли покупателей, т. е. носителей инвестиционного спроса. Как уже отмечалось, инвестор - это лицо (физическое или юридическое), осуществляющее инвестиции. На рынке инвестиционных товаров объем спроса определяется совокупной величиной накопленного капитала.
  В качестве продавцов инвестиционных товаров выступают их производители либо другие участники. В качестве производителей выступают строительные организации, осуществляющие строительство объектов промышленного и жилищно-гражданского назначения; научные организации, выпускающие научно-техническую продукцию; заводы, производящие оборудование, машины, механизмы, технологические линии и др.
  К другим участникам - продавцам относятся любые юридические и физические лица, государство, осуществляющие продажу паев, имущественных прав, объектов интеллектуальной собственности, ценных бумаг и других инвестиционных товаров. Названные лица (продавцы) являются носителями инвестиционного предложения.
  Рынок инвестиционных товаров подчиняется тем же законам, что и другие функционирующие рынки, но имеет свои особенности. Остановимся на некоторых из них.
  Первая особенность заключается в характере самого инвестиционного товара. В зависимости от вида инвестиционного товара, функционирующего на рынке, различают рынки:
  • недвижимости (на котором продается приносящая доход недвижимость);
  • производственных (промышленных) товаров (эти товары - технологические линии, оборудование, машины, механизмы, необходимые для модернизации уже имеющихся основных фондов или расширения производства, выпуска новых товаров и т. д.);
  • ценных бумаг (где продаются и покупаются ценные бумаги - долговые обязательства или бумаги, удостоверяющие права собственности);
  • научно-технической продукции; компаний (фирм), которые продаются и покупаются в результате банкротства и по другим причинам;
  • другие рынки.
  Вторая особенность рынка инвестиционных товаров заключается в цели, которую преследует инвестор, покупая инвестиционный товар. Цель инвестора заключается в покупке товара, который принесет ему в дальнейшем максимальный доход или обеспечит социальный эффект (таково назначение инвестиций, вытекающее из их определения).
  Таким образом, в большей степени инвестор будет направлять инвестиции в высокодоходные товары и будет стремиться минимизировать риски утраты этих товаров в будущем. Направление большой массы инвестиционных капиталов (инвестиций) в высокодоходные активы (товары) приведет к структурным сдвигам на рынке инвестиционных товаров. Повысившийся инвестиционный спрос на конкретный объект вложения повысит предложение. Такая ситуация вызовет увеличение цены данного инвестиционного товара. Высокая рыночная цена подтверждает привлекательность данного товара для инвестора с позиции его высокой доходности (эффекта). Однако перелив инвестиций (капитала) в высокодоходные активы приведет в конечном итоге к расширению предложения данного инвестиционного товара и соответствующему уменьшению его цены. В таких условиях инвестиции будут направлены в новые высокодоходные активы, что способствует повышению эффективности производства региона, страны и, в конечном итоге, благосостоянию народа.
  Кроме того, создавая благоприятные или неблагоприятные условия функционирования рынка и производства, можно этот процесс ускорить, и, если необходимо, замедлить. У государства появляется инструмент, обеспечивающий процесс регулирования инвестиций и, прежде всего, рынка инвестиционных товаров.
  Третья особенность рынка инвестиционных товаров заключается в растянутости периода продажи (покупки) инвестиционного товара. Это относится к недвижимости, технологическим линиям, установке оборудования, созданию научно-технической продукции, проектной и опытно­конструкторской документации и пр.
  Процесс покупки (продажи) проходит несколько стадий, начиная с проведения соответствующих конкурсов (тендерные торги), сдачи объекта в эксплуатацию и выпуска опытной промышленной партии (выход на проектную мощность) или ведения в течение определенного времени гарантийного обслуживания. Поэтому помимо соотношения спроса и предложения на цену инвестиционного товара будет оказывать влияние и срок (период) осуществления инвестиционного проекта.
  Иначе говоря, качество инвестиционного товара будет определяться не только его высокой доходностью, но и временем (периодом) осуществления инвестиционного проекта.
  Четвертая особенность заключается в особенности оборота инвестиций физического капитала (первичный рынок инвестиций). Оборот инвестиций в сфере финансового капитала выражает вторичный рынок инвестиций. Финансовые активы (финансовый капитал) опосредуют (олицетворяют) движение стоимости физического капитала в высокодоходные сферы инвестиционной деятельности. Мобильность (способность к быстрому обороту) финансовых активов на инвестиционном рынке позволяет наиболее быстро реагировать на ситуации, возникающие на рынке.
  Таким образом, цена физического капитала наиболее отчетливо проявляется не на рынке производственных товаров, недвижимости, а на финансовых рынках (рынках ценных бумаг), причем это относится к развитым фондовым рынкам.
  Пятая особенность относится к рынку жилья. Жилье приобретается с целью личного потребления (для личного проживания покупателя, его семьи и близких), с целью получения дохода (для последующей сдачи внаем, перепродажи). Кроме этого, жилье может передаваться гражданам в порядке компенсации (за утраченное жилье), в личное пользование граждан и т.д. То есть, при покупке жилья могут возникнуть различные инвестиционные ситуации, которые будут оказывать влияние на формирование его цены. В некоторых ситуациях цену (стоимость) следует определять, исходя из спроса и предложения, возникающих на вторичном рынке жилья (функционирующие дома, квартиры), а в других ситуациях - исходя из спроса и предложения, возникающих на первичном рынке жилья (новое строительство), где действуют продавцы - подрядчики, проектировщики, и др., и покупатели - инвесторы. Имеет свои особенности и рынок земли.
  Перечисленные особенности не исчерпывают всех особенностей, которые отличают рынок инвестиционных товаров от других рынков, на которых формируются цены товаров. Эти особенности существенны при определении эффективности инвестиционных проектов, формировании инвестиционных портфелей и их управлении.
  В целях лучшего понимания процессов, возникающих при кругообороте инвестиций, обратимся к схемам на рис. 1.2, 1.3, 1.4.
  Кругооборот инвестиций в сфере воспроизводства физического капитала можно представить на рисунке следующим образом:

Рис. 1.2. Кругооборот инвестиций в сфере воспроизводства физического капитала

Рис. 1.2. Кругооборот инвестиций в сфере воспроизводства физического капитала

  Накопление — создание инвестиционного капитала в денежной, товарной формах, а также в формах имущественных прав и интеллектуальных ценностей.
  Инвестиции - вложение инвестиционного капитала в реальные активы предприятия (монтаж технологических линий, строительство зданий), при этом инвестиционный капитал направляется на образование (пополнение) основного капитала (основных производственных и непроизводственных фондов), оборотного капитала, формирование рабочей силы, создание интеллектуального капитала, т.е. на создание факторов производства.
  Производство - эту фазу называют производительной фазой оборота инвестиций, в процессе которого создаются новые товары, то есть создается новая форма физического капитала в виде товаров.
  Продажа - товарная форма оборота инвестиций, при которой происходит движение товаров на соответствующие рынки.
  Накопление - денежная фаза оборота инвестиций. Средства, полученные от продажи (реализации товаров), идут на обязательные выплаты (налоги, плата за услуги, материалы, сырье, энергию и пр.), формирование фонда оплаты труда, включая фонды материального стимулирования, амортизационного фонда, фонда накопления на возмещение потребленного капитала, других фондов и фонда для осуществления новых инвестиций.
  Кругооборот инвестиций в сфере капитального строительства может быть представлен на схеме следующим образом: действующее предприятие является инвестором (заказчиком), осуществляющим инвестиции как в действующее производство, так и в новое строительство, направленное на создание новых основных фондов (производственных и непроизводственных).

Рис. 1.3. Кругооборот инвестиций в сфере в сфере капитального строительства

Рис. 1.3. Кругооборот инвестиций в сфере в сфере капитального строительства

  Процессы: накопление, инвестиции инвестора, производство, продажа, накопление протекают аналогично процессам при кругообороте инвестиций в сфере воспроизводства физического капитала.
  Строительство - денежные средства, полученные от заказчика в виде аванса, вкладываются подрядчиком в собственный основной и оборотный капитал (строительные материалы, конструкции, детали, машины и механизмы); далее идет собственно строительство, в процессе которого, в зависимости от принятой контрактом системы взаиморасчетов (оплаты за выполненные работы), инвестор осуществляет выплаты в счет окончательной стоимости строительства (договорной цены). По окончании строительства объекта и сдачи его в эксплуатацию происходит окончательная покупка (продажа) товара (объекта) и перечисление оставшейся суммы на расчетный счет подрядчика.
  Кругооборот инвестиций в инновационной сфере можно выразить схемой:

Рис. 1.4. Кругооборот инвестиций в инновационной сфере

Рис. 1.4. Кругооборот инвестиций в инновационной сфере

  Накопление - создание инвестиционного капитала, как правило, в денежной форме.
  Инвестиции - вложение инвестиционного капитала (покупка) в специфический инновационный товар (нематериальные активы) - лицензии, патенты, «ноу-хау», другие интеллектуальные ценности.
  Прирост капитала - прирост нематериальных активов, позволяющих повысить эффективность производства, увеличить стоимость активов, а, следовательно, стоимость компании в целом.
  Производство, продажа, накопление - эти процессы протекают аналогично процессам при кругообороте инвестиций в сфере воспроизводства физического капитала.

 
© www.textb.net