Учебники

Главная страница


Банковское дело
Государственное управление
Культурология
Журналистика
Международная экономика
Менеджмент
Туризм
Философия
История экономики
Этика и эстетика


1.1. Общие понятия и определения

  Инвестиции - это все виды финансовых, материальных и иных ценностей, вкладываемых инвесторами в объекты предпринимательства и другие виды деятельности с целью извлечения дохода (прибыли). Динамика инвестиционных показателей является важнейшим макроэкономическим индикатором, характеризующим благополучие и потенциал развития страны. Для экономики стран, находящихся в состоянии кризиса, инвестиции и возможность массового обновления производственных мощностей - необходимое условие подъема и выхода из кризиса. Для России, переживающей длительный структурный и финансовый кризис, проблемы привлечения инвестиций являются жизненно важными.
  С первых шагов экономической науки проблема эффективного размещения капитала стала одной из центральных. Различаются три основных стадии в развитии данного направления экономической мысли.
  Первый этап определяет классическая либеральная мысль. Согласно этому подходу рыночная экономика и частная собственность на средства производства всегда приводят к возможности оптимального использования капитала. Однако определение такого оптимума остается достаточно размытым, и к тому же в исследованиях данного этапа речь идет больше о качественном анализе и логических рассуждениях, чем о строгих и исчерпывающих доказательствах.
  Второй этап был начат работами В. Парето, которому удалось впервые поставить проблему достижения экономического оптимума на действительно научную основу. Именно Парето дал точные и корректные определения эффективного управления капиталом (ресурсами), что может быть расценено как радикальное завоевание экономической науки.
  Комплексный анализ эффективных условий взаимодействия инвестиций с экономической системой требует также дополнительных инструментов исследования, которые освещены в теориях представителей австрийской экономической школы Ф. Визера и К. Менгера. Одним из таких подходов к анализу эффективности инвестиций является концепция «вменения», разработанная в рамках австрийской школы, согласно которой инвестиции сами по себе не имеют ценности, она им «вменяется» экономическим результатом, получаемым в результате их применения. Вмененная - предполагаемая - ценность и служит объектом изучения при анализе инвестиционного процесса, при анализе поведения инвестора и принятии им решений о размере и характере инвестиций.
  Другим подходом, связанным с дальнейшим развитием теории маргинальной полезности, является концепция «окольности», разработанная Е. Бем-Баверком, которая позволяет в рамках анализа технологической эволюции и определяющих ее факторов рассмотреть особенности современного инвестиционного процесса.
  Особое место принадлежит Дж. Кейнсу, который на опыте Великой депрессии разработал общую теорию занятости, процента и денег, дающую возможность количественного соизмерения таких важных составляющих экономической деятельности, как сбережения и инвестиционная деятельность, уровень занятости и норма процента. Под влиянием теории Дж. Кейнса в последние годы многие государства стали выступать в роли организатора инвестиционного процесса, преследуя цели обеспечения стабилизации национальной экономической активности.
  Параллельно в Советском Союзе интенсивно разрабатывались теоретические основы функционирования централизованной плановой экономики, в рамках которой были достаточно детально исследованы вопросы целенаправленного управления ресурсами применительно к мобилизационной схеме хозяйствования. Советскими учеными (школа акад. В. В. Новожилова) были проработаны проблемы эффективности капитальных вложений в социалистической экономике.
  Преемники Парето, и в особенности фон Мизес, убедительно показали, что нельзя достичь состояния максимальной эффективности инвестиций в рамках экономики с централизованным планированием и что теоретическая система уравнений, соответствующих максимальной эффективности, может быть решена лишь эмпирическим путем в рамках функционирования реальной децентрализованной рыночной экономики. Таким образом, дискуссия о возможности достижения состояния максимальной эффективности в коллективистской экономике вышла за узкие рамки либеральной точки зрения. Однако вплоть до Второй мировой войны разработка проблемы эффективного размещения средств продолжала страдать серьезными математическими недостатками.
  Со Второй мировой войны начался третий этап, основывающийся на математическом обобщении экономической теории. В научных работах Фридмана, Алле, Канторовича и многих других предпринимались попытки уточнить и формализовать условия максимальной эффективности экономики.
  Из последних теоретических подходов следует отметить концепцию рефлективности, предложенную Соросом, как механизм обратной связи между ожиданиями инвестора и экономической реальностью, а также подход, основанный на фундаментальном экономическом понятии стоимости, отражающей экономическую сущность, основание для инвестиций. Применительно к инвестиционной деятельности следует отметить, что источник стоимости - производство. Без реального производства нет и не может быть создания стоимости.
  Инвестиции (от латинского investire - облачать) означает долгосрочное вложение капитала в какое-либо предприятие, дело. Инвестиции это, соответственно, вложения капитала в какие-либо предприятия, дело. Инвестировать - означает вложить капитал в какое-либо предприятие или дело. Термин «инвестиции» до 1991 года у нас в стране подменялся термином «капитальные вложения».
  Капитальные вложения - это затраты труда, материально-технических ресурсов и денежных средств, направленных на создание новых или реконструкцию старых основных фондов, как производственных, так и непроизводственных. Капитальные вложения рассматривались как экономическая категория и как процесс, связанный с движением денежных ресурсов. Капитальные вложения как экономическая категория - система денежных отношений, связанных с движением капитала от момента его вложения до момента его возмещения (возврата). Главным объектом изучения выступали капитальные вложения как процесс движения капитала, вкладываемого в расширенное воспроизводство основных фондов. Далее, по мере перехода к рынку капитальные вложения (затраты) учитывали и формирование оборотных средств, необходимых для первоначального функционирования основных фондов.
  Капитальные вложения с учетом понятия «инвестиции» следует рассматривать как частный случай инвестиций.
  Предприятие, дело, в которое вкладывается капитал при инвестициях, не ограничивается только выпуском промышленной продукции, при получении которой необходимо обновлять, создавать, модернизировать основные фонды. Инвестиции - это процесс движения капитала от момента его вложения до момента его возврата (по аналогии с капитальными вложениями). Возврат (возмещение) вложенного капитала возможен только при условии получения прибыли (дохода). Поэтому цель инвестиций или вложения капитала - извлечение дохода (получение прибыли). Эта цель будет справедлива при условии, если капитал, направленный на извлечение дохода, вкладывается в объекты предпринимательской деятельности - коммерческие предприятия.
  Целью деятельности некоммерческих предприятий является получение социального и других эффектов; инвестиции, направленные на вложение капитала в такого рода предприятия будут иметь цель получения социального и других эффектов. Следовательно, целью инвестиций будет являться получение дохода (прибыли) и достижение социального и других эффектов (повышение обороноспособности страны, экологической безопасности и т.д.).
  Итак, инвестиции - это вложение капитала. Капитал в общем понимании - это накопленное богатство физического, юридического лица или государства. Богатство - это все то, что имеет ценность, то есть все то, что имеет стоимость и может обмениваться (продаваться) на рынке. Для того, чтобы оценить вкладываемый капитал в объекты предпринимательской и другой деятельности, то есть инвестиции, необходимо определить текущую стоимость перечисленных ценностей, иными словами произвести их капитализацию. Капитализация ценности (богатства) - это определение его стоимости, как правило, текущей, на момент оценки. С учетом сказанного выше развернутое понятие инвестиций определяется следующим образом.
  Инвестиции — денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного полезного эффекта.
  Это определение нужно понимать так: инвестиции - это вложение капитала, коим являются перечисленные ценности - денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, права, интеллектуальные ценности.
  Как уже отмечалось, инвестиции рассматриваются как процесс, в котором происходит цепь превращений:
  а) преобразование ресурсов (капитала) в капитальные вложения (затраты), то есть процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);
  б) превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное преобразование инвестиций и получение новой потребительской стоимости;
  в) прирост капитальных стоимостей в форме дохода или социального эффекта, то есть достигается конечная цель инвестиционной деятельности.

 
© www.textb.net