Учебники

Главная страница


Банковское дело
Государственное управление
Культурология
Журналистика
Международная экономика
Менеджмент
Туризм
Философия
История экономики
Этика и эстетика


3.4. Кредитование инвестиций

  Кредитование выражает экономические отношения между заемщиком и кредитором, возникающие в связи с движением денег на условиях возвратности и возмездности.
  Принцип возмездности предполагает равновыгодность кредита для предприятия и банка. Заемщик получает на возвратной основе денежные средства на определенный договором срок. Кредитор (банк) возмещает потери от временной передачи средств заемщику исходя из рыночной нормы процента. Банковский (ссудный) процент определяет стоимость кредита.
  Остановимся на основных аспектах экономических отношений, возникающих при использовании кредита для финансирования инвестиций.
  Кредит выполняет три функции:
  • замещения наличных денег кредитными орудиями обращения;
  • регулирующую;
  • контрольную.
  Денежные средства (наличные деньги), необходимые для осуществления инвестиционного проекта, замещаются кредитом, который предполагает сам по себе:
  • режим его предоставления;
  • возврата (погашения);
  • доходность (для кредитора);
  • обеспеченность (с целью снижения риска для кредитора);
  • гарантии (включая страхование кредитной сделки);
  • контроль за использованием кредитных ресурсов и др.
  Иначе говоря, вместо «живых наличных денег» мы получили целую систему регламентации, которую несет в себе кредит.
  Регулирующая функция кредита проявляется в процессе своего прямого и косвенного воздействия на денежное обращение, т. е. направление ссуд в те сферы экономики, развитие которых прежде всего необходимо обществу.
  При этом важным элементом кредитного регулирования является ссудный процент. Инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект, поскольку ссудный процент велик.
  Кредитное регулирование состоит в использовании таких механизмов, кик льготное кредитование (льготный процент, увеличенные сроки предоставления кредита), налоговые льготы и др.
  Кредит классифицируется по следующим основным наиболее существенным признакам:
  1. По объектам кредитования - кредиты, идущие на финансирование инвестиционных проектов, текущую деятельность:
  • промышленность;
  • сельское строительство;
  • транспорт;
  • торговля;
  • строительство;
  • связь;
  • наука.
  2. По характеру использования кредита:
  • кредиты, предоставляемые под текущую деятельность для пополнения;
  • недостающих оборотных средств;
  • кредиты, предоставляемые под инвестиционную деятельность (инвестиционные кредиты).
  3. По срокам кредитования:
  • краткосрочные (сроком до 1 года);
  • среднесрочные (от 1 до 3 лет);
  • долгосрочные (свыше 3 лет).
  Инвестиционные кредиты могут предоставляться под инвестиционную деятельность и иметь все перечисленные выше классификационные признаки. Выбор того или иного типа кредита зависит от следующих факторов:
  1) вида инвестиционного проекта, его основных показателей (стоимость, сроки реализации, доходность, рентабельность, окупаемость и т. д.);
  2) суммы предоставляемого кредита, стоимости кредита (процентная ставка), срока кредита;
  3) финансового учреждения (банка), предоставляющего кредит;
  4) кредитоспособности заемщика;
  5) наличия гарантий (залога, страхования и других гарантий);
  6) действующей системы налогообложения;
  7) общей экономической ситуации в стране и кредитно-финансовой политики государства;
  8) других факторов (в большей степени относящихся к зарубежному капиталу).
  При выдаче кредита основными показателями, которые влияют на все взаимоотношения между кредитором и заемщиком (инвестором), являются.
  1) Сумма кредита (М).
  2) Срок предоставления кредита (N).
  3) Процент предоставления кредита (i).
  Сумма кредита (М) зависит от многих факторов и, прежде всего, от стоимости инвестиционного проекта, его доходности и рентабельности; финансовых и других рисков.
  Определяющим фактором, зачастую, является такой показатель как финансовый левередж.
  Финансовый левередж или рычаг показывает использование заемных средств (в данном случае кредита) для приобретения инвестиционного актива. Уровень финансового левереджа показывает уровень использования заемных средств. Между стоимостью инвестиционного проекта и суммой кредита существует взаимосвязь.
  Для снижения риска невозврата долга уровень финансового левереджа не должен превышать в странах с развитой рыночной экономикой 70 - 80% (0,7 - 0,8), это означает, что доля заемных средств, идущих на финансирование инвестиций, не должна превышать 70 - 80%.
  Например, если стоимость инвестиционного проекта составляет 20 млн. руб., а уровень финансового левереджа - 0,7, то сумма кредита при таких показателях составит 14,0 млн. руб.
  Значение финансового левереджа устанавливается каждым банком в зависимости от общей экономической ситуации, складывающейся в стране, ре- ионе, отрасли и ситуации на финансовом рынке (рынке капитала).
  Срок предоставления кредита (N) также зависит от многих факторов и среди них: срок осуществления проекта; доходность проекта (в частности от величины денежных потоков, которые возникают после осуществления инвестиционного проекта); другие факторы.
  Стоимость кредита (банковский процент) будет складываться из первоначальной суммы кредита (М), собственно кредита и суммы процентов, выплачиваемых банку за пользование кредитом.
  На погашение долга после начала функционирования основного капитала (после строительства и освоения) может быть направлена вся прибыль от реализации продукции, все амортизационные отчисления и все другие суммы (прибыль от внереализационных доходов, новые кредиты и т. д.). Как правило, этого не происходит, поскольку для нормального функционирования предприятия необходимы средства для пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ и др.
  Это понимают и банки, тем более что эти предприятия - деловые партнеры. Поэтому необходимо приходить к разумному соглашению, основанному на финансовых расчетах.
  Срок строительства включает в себя проектирование, подготовку строительства, собственно строительство и сдачу объекта в эксплуатацию.
  Срок освоения занимает также достаточно времени и зависит от выпускаемой продукции, технологического процесса и др. Кроме того, в этот срок может включаться и период, необходимый для движения продукции на рынок, особенно если производится новая продукция. К тому же, необходимо не только произвести продукцию, но и продать, только тогда получим запланированную прибыль.
  Особое место среди инвестиционных кредитов занимает ипотечный кредит.
  Под ипотечным кредитом ("ипотекой") понимают залог недвижимого имущества (главным образом земли и строений) с целью получения ссуды (кредита). Он представляет собой право кредитора (заимодателя) на удержание этого имущества в случае неуплаты долга.
  Ипотека содержит в себе огромный потенциал экономического развития, превращения недвижимости в работающий капитал, помогающей юридическим и физическим лицам получить кредит на осуществление инвестиционного проекта, а кредиторам - гарантированный доход. Ипотечный кредит приобретает большое значение при жилищном строительстве, когда в качестве залога выступает покупаемое (возводимое) жильё.
  Основными документами, определяющими взаимоотношения банка и заемщика, является кредитный договор и договор о залоге.
  В кредитном договоре определяются:
  • цель получения кредита;
  • срок и размеры кредита;
  • порядок выдачи и погашения кредита;
  • инструмент кредитования (процентная ставка, условия и периодичность её изменения);
  • условия страхования ссуды;
  • способ и форма проверки обеспеченности и целевого использования кредита;
  • санкции за нецелевое использование кредита и несвоевременный возврат ссуды;
  • размеры и порядок уплаты штрафов;
  • порядок расторжения договора;
  • дополнительные условия по соглашению кредитора и заказчика. Конкретные условия жилищного кредитования устанавливаются банком по согласованию с заемщиком.
  В договоре о залоге (об ипотеке) определяется форма, размеры и порядок залогового обеспечения кредита.
  Предметом залога при ипотеке могут быть:
  а) земельные участки за исключением земель, находящихся в государственной или муниципальной собственности, сельскохозяйственных угодий, а также земельных участков, площадь которых меньше размера, установленного нормативными актами субъектов Федерации и нормативными актами органов местного самоуправления;
  б) предприятия, а также здания и сооружения и иное имущество, используемое в предпринимательской деятельности;
  в) жилые дома, квартиры и части жилых домов и квартир, состоящие из одной или нескольких изолированных комнат;
  г) дачи, садовые дома, гаражи и другие строения потребительского назначения;
  д) воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания и космические объекты.
  В качестве гарантии (поручительства) погашения долга заемщиками могут служить гарантии государственных органов как федеральных, так и органов субъектов Федерации, местного самоуправления, юридических и физических лиц.
  Решение о предоставлении ипотечного кредита принимается банком на основе кредитной заявки заемщика.

 
© www.textb.net