Учебники

Главная страница


Банковское дело
Государственное управление
Культурология
Журналистика
Международная экономика
Менеджмент
Туризм
Философия
История экономики
Этика и эстетика


4.5. Международные валютно-финансовые организации

  Международный валютный фонд
  Международный валютный фонд (МВФ) - это международная валютно-кредитная организация, имеющая статус специализированного учреждения ООН. Этот банк был создан на Бреттон-Вудской конференции в 1944 г. и функционирует с 1947 г. Правление МВФ состоит из пяти главных департаментов: для Африки, Европы, Азии, Среднего Востока и Западного полушария. Капитал МВФ образуется за счет взносов государств-членов организации в соответствии с установленной для них квотой, величина которой зависит от уровня экономического развития страны и ее роли в мировой экономике и международной торговле: 25 % вносится в долларах, 75 % - в национальной валюте. Исходя из размера квот, распределяются голоса между странами в руководящих органах МВФ, устанавливается величина кредитов, определяется доля в СДР. Каждое государство имеет 250 голосов плюс один голос за каждые 100000 СДР ее квоты. Количество стран-членов МВФ - 181, общая сумма квот 288 млрд долл. Развитые страны имеют 59,6 % голосов (США - 17 %, Германия и Япония по 5,5 %, Франция, Англия по 5 %, Россия - 2,9 %), развивающиеся - 40,4 %.
  Основная цель создания - поддержание стабильности мировой валютной системы. Кодекс валютного поведения: свобода текущих расчетов, конвертируемость национальной валюты, недискриминация, внешнее равновесие. Задачи МВФ:
  • предоставление странам кредитов для выполнения кодекса;
  • согласование действий стран в валютной области;
  • влияние на экономическую политику стран, испытывающих трудности с регулированием платежного баланса;
  • наблюдение за состоянием МВС;
  • поддержание общей системы расчетов и расчетов по СДР;
  • стабильность обменных курсов валют;
  • пополнение валютных резервов стран через распределение СДР;
  • консультирование.
  Кредитная деятельность МВФ связана с предоставлением кредитов в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов стран- членов. Кредиты предоставляются в форме продажи иностранной валюты за национальную. Погашение - обратная операция. Ресурсами кредитования могут быть как собственный капитал в виде квот стран-членов, так и привлеченные средства. Кредиты МВФ делятся:
  • на обычные - для преодоления временных трудностей платежного баланса в пределах одного года, но срок может быть продлен до 4-5 лет. Размеры этих кредитов ограничиваются, как правило, двумя условиями. Первое: наличие в Фонде национальной валюты страны-заемщика в течение года не должно превышать более чем на 25 % квоты. Второе: наличие в Фонде национальной валюты страны-заемщика на весь срок не должно превышать 200 % квоты;
  • компенсационные - существуют с 1963 г. Предоставляются в качестве компенсации за сокращение экспортной выручки, которое произошло по временным, не зависящим от заемщика, причинам. Срок кредита составляет 3-5 лет;
  • «буферные», стабилизационные - выдаются с 1969 г. для финансирования запасов добываемого сырья в связи с неблагоприятной конъюнктурой на мировых рынках. Срок кредита - 3-5 лет;
  • расширенное финансирование - используется для структурной перестройки внешних расчетов в случае серьезных нарушений платежного баланса; на срок до трех лет сверх обычных кредитов (до 140 % квоты). Срок кредита - 4-10 лет.
  С начала 70-х гг. МВФ ориентировал свою деятельность на выравнивание платежных балансов развивающихся стран, а с начала 80-х гг. - на урегулирование их задолженности. Отказ страны выполнить условия Международного валютного фонда закрывает ей путь к мировому рынку капиталов и, напротив, даже небольшой заем Фонда дает стране возможность получить более крупный кредит в банках.
  Страны-участники обязаны предоставлять МВФ информацию об официальных золотых запасах и валютных резервах, состоянии экономики, платежного баланса, денежного обращения, заграничных инвестициях и т. д.
  Членство в МВФ - обязательное условие при вступлении в Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и для получения льготных кредитов Международной ассоциации развития.
  Группа Всемирного банка
  В июле 1944 г. на Бреттон-Вудской конференции ООН по валютнофинансовым вопросам было принято решение о создании Международного банка реконструкции и развития, который нередко называют Всемирным банком (ВБ). В конференции приняли участие представители 44 -х стран. Самыми крупными были США, Соединенное Королевство, Франция, Китай, Индия и СССР. Позднее большинство стран (кроме СССР) ратифицировали Устав и стали первыми членами Всемирного банка. Лишь в 1991 и 1992 гг. 15 республик бывшего СССР по отдельности подали заявления о приеме в члены банка.
  Членами банка, в соответствии с Уставом, могут стать только члены МВФ. 25 июня 1946 г. банк открылся. Он был создан с целью оказания содействия экономическому развитию бедным развивающимся странам; увеличения эффективности хозяйствования и повышения уровня жизни. Предполагалось, что многие страны не в состоянии получать кредиты на коммерческой основе, т. е. не обладают достаточной кредитоспособностью. Источником ссуд являются средства, полученные от продажи облигаций на мировых финансовых рынках, поступления от предыдущих займов, а также собственный капитал банка. Этот последний является акционерным, он принадлежит странам-членам ВБ пропорционально уровню их экономического развития. В их число входят как беднейшие страны, например Непал, в котором годовой доход на душу населения составляет 180 долларов США, так и богатейшая Япония с доходом на душу населения 27000 долларов США. Сегодня наибольшая доля голосов принадлежит США - 17,7 %, Японии - 7,09 %, Германии - 5,48 %, Франции и Соединенному королевству - по 5,26 %.
  Функции банка состоят в том, чтобы занять средства на мировом рынке и предоставить их развивающимся странам по более низким процентным ставкам, чем коммерческие банки. А также на основе объективных экономических критериев оказывать финансовую помощь в реализации тех или иных проектов (стимулирование инвестиций из других источников, техническая помощь). Некоторые займы Всемирного банка предназначаются для финансирования изменений в экономической системе, а именно ориентации на рыночную экономику.
  Структура займов в ВБ классифицируется:
  1) по направлениям:
  • 40-50-е гг. - Западная Европа;
  • 60-е - развивающиеся страны;
  • 90-е - страны с переходной экономикой;
  2) по целевому использованию:
  • строительство инфраструктуры;
  • технологическое содействие;
  • защита окружающей среды.
  Условия кредитования:
  • соответствие экономической политики страны рекомендациям МБРР;
  • только странам-членам ВБ или под их гарантию;
  • на приемлемых условиях при недостаточности частных инвестиций;
  • долгосрочный характер;
  • в реально расходуемой валюте;
  • за займом всегда обращается правительство (фирма - региональный орган - правительство - МБРР);
  • займы предоставляются правительству (на проведение реформ) и частным лицам под гарантии правительства (инвестиционные проекты);
  • не предоставляются на военные цели, экологически вредное производство, производство предметов роскоши.
  Руководство Всемирным банком осуществляется Советом управляющих. Каждая из 176 стран-членов ВБ (данные 1996 г.) имеет в Совете управляющих своего представителя. Обычно это лицо в ранге министра. По поручению Совета его функции выполняет Совет исполнительных директоров, который принимает правила, регламентирующие деятельность Всемирного банка, т. е. прием новых членов или временное приостановление членства, увеличение или сокращение размера акционерного капитала Банка, утверждает все займы. Любой кредит предоставляется правительству и должен гарантироваться последним. Ставка процента по займам Всемирного банка меняется каждые 6 месяцев и в 1993 г. была равна 7,43 %. Обычно срок погашения состоит из двух периодов: льготного, продолжительностью пять лет, и собственно погашения - 15-20 лет.
  Президент Всемирного банка является также председателем Совета исполнительных директоров. В состав этого Совета входят 24 человека, 5 из которых - представители крупнейших стран-акционеров, остальные 19 поделены на 19 «избирательных округов», каждый из которых является представителем страны или группы стран. Раз в год Советы управляющих МВФ и Всемирного банка проводят совместное заседание, известное как «ежегодное совещание».
  Повседневную работу ВБ обеспечивают 7100 сотрудников из более чем ста стран мира.
  У Всемирного банка есть четыре филиала:
  1) Международная ассоциация развития (МАР);
  2) Международная финансовая корпорация (МФК);
  3) Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ);
  4) Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС).
  Международная ассоциация развития была создана в 1960 г., ее членами являются 159 стран мира. Она оказывает беспроцентные займы беднейшим странам мира с годовым доходом на душу населения менее 1305 долларов США. Однако большинство из них предоставляется странам с годовым доходом на душу населения не более 805 долларов США. Льготный период - десять лет. Собственно погашение - 35-40 лет. Ссужаемые МАР средства образуются за счет взносов более богатых стран, отчислений от прибыли и платежей по предоставленным кредитам.
  Кредиты предоставляются:
  • на развитие инфраструктуры;
  • развитие сельского хозяйства;
  • улучшение жилищных условий в городах;
  • увеличение активности малых предприятий.
  Условия кредитования:
  • только членам МАР;
  • только правительствам;
  • беспроцентные или без погашения;
  • сверхдолгосрочные (до 40 лет).
  Международная финансовая корпорация была создана в 1956 г., ее членами являются 170 стран мира.
  Условия кредитования:
  • средства предоставляются частному сектору стран-членов ВБ (для финансирования высокорентабельных и эффективных проектов);
  • не требует правительственных гарантий;
  • срок 3-15 лет;
  • МФК может приобретать акции компаний (до 35 %), которым она предоставляет займы, и заниматься другой деятельностью по развитию рынка капиталов в развивающихся странах.
  Размещение кредитов:
  • займы производственным предприятиям;
  • помощь финансовым компаниям;
  • техническая помощь;
  • помощь в развитии местных фондовых рынков.
  Источники финансирования:
  • займы у МБРР (20 %) и на рынке (80 %);
  • взносы акционеров.
  Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций было учреждено в 1988 г. и имеет в своем составе 134 страны. Оно также создано для частных инвесторов и предоставляет гарантии инвесторам с целью защиты от некоммерческих рисков, например войны или национализации. МАГИ оказывает также консалтинговые услуги по поиску инвесторов на мировом рынке для какой-либо страны, консультации и спонсирование диалогов между деловыми кругами.
  Региональные банки развития
  Региональные банки развития появились в 40-х - 60-х гг. во многих странах мира.
  1949 г. - Межамериканский банк развития, который объединил 16 развитых стран и 27 развивающихся.
  1964 г. - Африканский банк развития (25 развитых и 50 развивающихся стран).
  1966 г. - Азиатский банк развития (14 развитых и 31 развивающаяся страна). Кредиты предоставляются на развитие инфраструктуры. Главная цель - интеграция и преодоление внешней зависимости.
  1968 г. - Европейский инвестиционный банк (ЕИБ). Срок предоставления кредита - 20-25 лет. Займы предоставляются на освоение отсталых районов, для поддержки межгосударственных проектов, на модернизацию отраслевой структуры производства.
  1973 г. - Европейский фонд валютного сотрудничества - выдает кредиты на покрытие дефицита платежного баланса при условии выполнения странами-членами ЕВС программ стабилизации экономики.
  1990 г. - Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Его акционерами являются 56 стран и две международные организации: ЕЭС и ЕИБ. Его капитал равен примерно 70 миллиардам франков и используется для стимулирования и ускорения привлечения капиталов в отрасли инфраструктуры стран Центральной и Восточной Европы. Предоставляя кредиты, Банк помогает западным промышленникам идти на необходимый риск в завоевании рынков на Востоке. Он действует на территории 26 стран бывшего социалистического лагеря в Центральной и Восточной Европе и СНГ. Головной офис расположен в Лондоне.
  Особенности ЕБРР:
  • не оказывает розничных банковских услуг;
  • благодаря составу учредителей ЕБРР может позволить себе более рискованные проекты, чем частные коммерческие банки;
  • обладая высшим кредитным рейтингом, Банк может привлекать средства на международных рынках капитала по самым выгодным ставкам, поэтому его собственные ставки относительно низкие;
  • размеры Банка позволяют ему участвовать в большом количестве капиталоемких проектов и финансировать максимально широкий круг компаний - от малых до предприятий федерального масштаба;
  • большое внимание при предоставлении финансирования уделяется таким вопросам, как значение рассматриваемого проекта для процесса реформ в отрасли и стране в целом, влияние проекта на состояние окружающей среды, выход финансируемого предприятия на более высокий уровень корпоративного управления;
  • ЕБРР имеет статус привилегированного кредитора - на него не распространяется действие моратория на выплату долгов по кредитам и условия их реструктуризации.
  Стремясь обеспечить схему финансирования, наиболее полно отвечающую требованиям проекта, Банк в соответствии со своими полномочиями руководствуется следующими принципами:
  1) финансирует до 35 % всех издержек по проекту, осуществляемому с нуля, или 35 % объема долгосрочной капитализации уже действующей компании. Остальные средства должны вложить другие участники проекта; от них требуются значительные взносы в акционерный капитал, особенно в отношении проектов, осуществляемых с нуля, или новых совместных предприятий, когда требуется специальная техническая и управленческая квалификация. Таким образом, российское предприятие, рассчитывающее на финансирование ЕБРР, должно найти и других инвесторов, заинтересованных в проекте. Лучше всего, если это будет иностранная промышленная корпорация;
  2) обычно на проекты в частном секторе предоставляется не более 2/3 от суммы заимствований и не менее 1/3 акционерного капитала. От других участников финансирования обычно требуются дополнительные средства;
  3) банк обычно не предоставляет финансирование инвестору на приобретение уже выпущенных акций. Взнос других инвесторов в акционерный капитал необязательно должен иметь форму наличности; он может предоставляться в виде оборудования, механизмов, техники и т. д.;
  4) каждый проект оценивается с точки зрения страновой стратегии.
  Большое количество различных форм финансирования ЕБРР можно разделить на три основных направления:
  1. Кредитование крупных проектов самим банком (и долевое участие в них).
  2. Предоставление малых и микрокредитов через сеть уполномоченных организаций.
  3. Инвестиции в акции, которые осуществляются региональными фондами венчурного капитала.

 
© www.textb.net