Учебники

Главная страница


Банковское дело
Государственное управление
Культурология
Журналистика
Международная экономика
Менеджмент
Туризм
Философия
История экономики
Этика и эстетика


4.4. Эволюция мировой валютной системы

  Мировая валютная система - форма организации международных валютных отношений, закрепленных межгосударственными соглашениями. Она сложилась еще к середине XIX столетия. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановки сил и интересов ведущих стран. При изменении данных условий возникают периодические кризисы мировой валютной системы, которые завершаются крушением предыдущей и созданием новой валютной системы.
  Мировая валютная система должна:
  • обеспечить международный обмен достаточным количеством пользующихся доверием платежно-расчетных средств;
  • поддерживать относительную стабильность и эластичность приспособления валютного механизма к изменению условий мировой экономики;
  • служить интересам всех участников.
  Это почти невозможно из-за противоречий воспроизводства, изменений в структуре мирового хозяйства, изменения соотношения сил на мировой арене. Из-за этого происходит постоянное перемещение центров господства в валютной сфере. До Первой мировой войны господствовал британский фунт стерлингов, так как Англия господствовала в мировом производстве, торговле, банковском и страховом деле и т. д. Между двумя мировыми войнами (Первой и Второй) велась постоянная борьба между долларом США и британским фунтом. После Второй мировой войны доллар США стал единственной валютой - гегемоном. Формирование трех центров силы в 70-90 гг. сопровождалось созданием новых центров валютного господства - Западная Европа, США и Япония. Это подорвало позицию доллара США.
  Периодические кризисы валютной системы занимают относительно длительный исторический период времени. Кризис золотомонетного стандарта продолжался около десяти лет (с 1913 по 1922 г.), Генуэзской валютной системы - около восьми лет (с 1929 по 1936 г.), Бреттон-Вудской - десять лет (с 1967 по 1976 г.). Чтобы преодолеть кризис, используются разнообразные средства сглаживания и реформирования мировой валютной системы. Различают циклические кризисы и специальные, вызванные иными факторами: кризисом платежного баланса, чрезвычайными обстоятельствами и т. д.
  Эволюция мировой валютной системы включает четыре этапа:
  1. Парижская валютная система (с 1867 г. по 1920-е гг.), или система золотомонетного стандарта. Сложилась стихийно в результате промышленной революции и на базе расширения международной торговли.
  Основные принципы:
  • золото - мировые деньги, всеобщее платежное средство и платежи на мировом рынке осуществляются по весу;
  • установлено золотое содержание национальных денежных единиц;
  • находящиеся в обращении банкноты эмиссионных ценных бумаг свободно обменивались на золото на базе их золотых паритетов (весового количества содержащегося в них золота);
  • курс валют мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (отклонение составляло 1 %, т. е. курс являлся фактически фиксированным);
  • в международном обороте кроме золота был признан фунт стерлингов;
  • поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;
  • дефицит платежных балансов покрывался золотом, что было возможно благодаря свободному передвижению золота между странами.
  Причины краха золотого стандарта:
  • золотой стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей;
  • тормозил регулирование экономики, денежной и валютной систем;
  • не соответствовал интересам монополий и государства (капитализм свободной конкуренции перерос в монополистическую);
  • выросла экономическая мощь Франции и США (подрыв позиций Великобритании);
  • во время Первой мировой войны размен банкнот на золото приостановился (кроме США) и произошел разрыв внешнеэкономических связей;
  • в международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами.
  2. Генуэзская валютная система (1922-1930-е гг.) - золотодевизный стандарт. На международной конференции в Генуе пришли к выводу, что запасов золота для обеспечения внешнеторговых расчетов недостаточно. Рекомендовано использовать золото, фунт стерлингов и доллар США (девизы) в качестве международного платежного средства. Ввели золотой стандарт Дания, Германия, Австралия, Норвегия и т. д.
  Основные принципы:
  • золото - окончательные мировые деньги.
  • сохранились золотые паритеты;
  • национальные валюты разменивались на девизы, а девизы - на золото;
  • принцип свободно плавающих курсов;
  • банки стран-членов должны были использовать валютные интервенции для поддержания стабильности валютных курсов.
  Причины краха:
  • мировой кризис 1929-1931 гг. затронул девизные валюты. Великобритания отказалась от размена валюты на золото в 1931 г., а США - в 1933 г.;
  • вывоз золота за границу запрещен;
  • во многих странах валюты девальвировали;
  • в валютном обращении появилось множество неразмененных на золото денежных знаков - кредитных денег.
  3. Бреттон-Вудская валютная система (1944-1976 гг.) - золотовалютный стандарт.
  Основные принципы:
  • золото сохранило функцию мировых денег;
  • одновременно использовались две резервные валюты - доллар США и английский фунт;
  • казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу (35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1г.));
  • каждая национальная денежная единица имела валютный паритет в золоте и долларах;
  • установлены фиксированные валютные курсы, отклонение от валютного паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределах 1 %;
  • регулирование валютных отношений осуществляли международные организации МВФ и МБРР;
  • при нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом;
  • внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег;
  • Великобритания не имела достаточных золотых запасов и доллар получил привилегированное положение, а США - экономические и политические преимущества;
  • при дефиците платежного баланса все страны должны были расходовать золотые резервы, урезать внутреннее потребление и увеличивать экспорт, США при этом имели право погашать дефицит за счет собственной национальной валюты.
  Причины краха:
  • укрепление экономики западноевропейских стран;
  • появление на мировых рынках множества новых стран;
  • кризис международной экономической системы в конце 60-70-х гг.;
  • МВФ расширило допустимый предел колебания валютных курсов от паритета (2,25 %).
  4. Ямайская валютная система (1976 г.). Двадцать стран договорились о реформировании МВС, через два года ратифицировали почти все страны МВФ.
  Основные принципы:
  • официально отменен золотой стандарт;
  • произведена демонетизация золота - отменена его функция мировых денег;
  • запрещены золотые паритеты, т. е. привязка валют к золоту;
  • ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;
  • введен стандарт СДР (special drawing rights - специальные права заимствования), который должен был использоваться в качестве мировых денег, обменных курсов, оценки официальных активов и т. д. СДР - условные счетные денежные единицы, которые могут выступать как международные платежные и резервные средства, эмиссию которых осуществляет МВФ. СДР используются для международных безналичных расчетов путем записи на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. Функции СДР включают регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов и соизмерение стоимости национальных валют. Первое изменение Устава МВФ, связанное с СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г. Первоначально специальные права заимствования фиксировались в золоте и соответствовали 0, 888671 граммам золота. С 1 июня 1974 г. СДР определяют относительно «корзины» 16 валют в соответствии с долей каждой страны в мировом экспорте. С 17 сентября 1980 г. «корзина» была ограничена пятью валютами тех стран, на которые приходится наибольшая доля экспорта мировой торговли. С 1 января 1991 г. каждая валюта имела в корзине свой удельный вес: доллар США - 40 %, немецкая марка - 21 %, японская иена - 17 %, французский франк - 11 %, британский фунт стерлингов - 11 %. В настоящее время СДР не пользуются ни доверием, ни популярностью и не соответствуют той роли, которая им предназначалась;
  • введено несколько официальных резервных валют: доллар, немецкая марка, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк;
  • установлен режим свободно плавающих валютных курсов (на основе спроса и предложения на мировом валютном рынке);
  • разрешено самостоятельное определение государствами режима валютного курса;
  • отсутствует регулирование пределов колебаний валютных курсов;
  • разрешено создание замкнутых валютных блоков.
  Однако и эта система не стала панацеей. Введение плавающих курсов вместо фиксированных не обеспечило их стабильности, несмотря на валютные интервенции. Кредитные возможности МВФ, несмотря на увеличение кредитов, остались скромными по сравнению с огромными международными финансовыми потоками и дефицитом платежных балансов. Недовольство стран «долларовой эксплуатацией» привело к созданию региональных валютных систем, в частности европейской валютной системы.
  Европейская валютная система
  Причины интеграции, приведшие к образованию европейской валютной системы, могут быть следующими:
  • противоборство на мировых рынках и валютная нестабильность;
  • усиление международной территориальной специализации и кооперирования производства, переплетение капиталов.
  С ноября 1993 г. вступило в силу Маастрихтское соглашение об образовании ЕС - европейского политического, экономического и валютного союза. Европейская валютная система включает три основных инструмента:
  • специализированную европейскую валютную единицу - ЭКЮ (European Current Unit), которая служит исходной величиной для расчета центральных валютных курсов, расчетной и кредитной единицей между центральными банками, базой для расчета отклонений различных валютных курсов. Фактически механизм европейской валютной системы предусматривает вмешательство стран-членов на рынке, как только их национальная валюта отклоняется от предела колебаний по отношению к ЭКЮ. С технической точки зрения ЭКЮ является валютной корзиной, включающей валюты стран, входящих в европейскую валютную систему (11-16 валют). Ее курс равен сумме, взвешенной двусторонними курсами. Его (курс) можно вычислить по отношению к одной из валют, например DM (немецкая марка). Вес каждой валюты в валютной корзине определялся в зависимости от доли, которой располагает государство в ВНП ЕС и экспорте внутри союза, поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ была немецкая марка (1/3);
  • механизм валютных курсов и интервенций. Он базируется на двусторонних центральных курсах, по отношению к которым устанавливаются допустимые пределы колебаний, так образуется совместно плавающий валютный курс, или «европейская валютная змея». Удержание валют в этих пределах осуществляется с помощью валютных интервенций центральных банков. Распространено кредитование для покрытия временных дефицитов платежных балансов и расчетов, связанных с валютными интервенциями. Механизм кредитования и фискальные меры оказывают определенно лучшее стабилизирующее действие. Это может быть, например, изменение процентных ставок, сокращение государственных расходов или выравнивание обязательных резервов.
  На сегодняшний день осуществляется план Делора: формирование
  валютного союза и введение единой валюты - евро, имеющий следующие этапы.
  Первый этап становления единой валютной системы (ЕВС) начался с 1 июля 1990 г. и незаметно завершился. Он заключался в том, что были сняты все ограничения в движении капитала между странами.
  Второй этап начался 1 января 1994 г. и завершился 31 декабря 1998 г. В этот период все государства ЕС прикладывали усилия, чтобы достичь экономической конвергенции (сближения), необходимой для создания валютного союза. Такая конвергенция включает в себя четыре критерия:
  1) стабильность цен - превышение потребительских цен не может быть более 1,5 % среднего значения по трем странам с самым маленьким темпом роста дороговизны (повышение цен на предметы первой необходимости);
  2) бюджетную дисциплину - дефицит госбюджета не должен превышать 3 % ВВП, а совокупный государственный долг - 60 % ВВП;
  3) процентную ставку - процентные ставки по долгосрочным кредитам не должны превышать более чем на 2 % средний уровень в стабильно развитых странах;
  4) стабильность валюты - национальная валюта на протяжении двух лет перед вступлением в валютный союз должна иметь стабильный обменный курс по отношению к валютам стран ЕС.
  Без достижения экономической конвергенции невозможно добиться стабильности в функционировании валютного союза.
  В мае 1998 г. Совет министров экономики и финансов проверил по статистическим данным за 1997 г., какие страны ЕС смогли выполнить названные критерии (табл. 3). Тогда же Европейский совет назвал те страны, которые в начале 1999 г. смогут принять участие в создании валютного союза.

Таблица 3. Показатели конвергенции в странах ЕС в 1997 г. (прогноз)

Таблица 3. Показатели конвергенции в странах ЕС в 1997 г. (прогноз)

Таблица 3. Показатели конвергенции в странах ЕС в 1997 г. (прогноз)

  Великобритания и Дания решили самостоятельно определить (с помощью референдума), хотят ли они принять участие в валютном союзе. Для вступления Германии нужно было, чтобы Бундестаг и Бундесрат приняли положительное решение.
  Весна 1998 г. - создание Европейского ЦБ, установлены критерии входа в «зону евро».
  1 января 1999 г. - безналичное евро заменяет ЭКЮ (курсы национальных валют твердо фиксируются по отношению друг к другу).
  1 января 2002 г. - вводится наличное обращение евро и вытеснение национальных валют.

 
© www.textb.net