Учебники

Главная страница


Банковское дело
Государственное управление
Культурология
Журналистика
Международная экономика
Менеджмент
Туризм
Философия
История экономики
Этика и эстетика


3.1. Корреспондентские отношения между банками

  Под корреспондентскими отношениями понимают отношения, опосредующие проведение между банками взаимных операций, которые они совершают по поручению своих клиентов и от собственного имени.
  Прямые корреспондентские отношения - традиционная форма банковских связей, используемая в основном при обслуживании внешней торговли и включающая в себя совокупность всех возможных форм сотрудничества между банками. Установление корреспондентских отношений между двумя банками предполагает:
  - заключение соглашения об установлении этих отношений;
  - обмен контрольными документами (альбомами образцов подписей лиц, уполномоченных подписывать банковскую документацию, и ключом для идентификации телеграфной переписки, шифры);
  - выполнение различных операций по поручению друг друга в пределах установленных друг другу лимитов на проведение тех или иных операций.
  В рамках соглашения о корреспондентских связях производятся:
  - акцепты тратт;
  - аккредитивные операции;
  - выплата переводов;
  - выдача и прием гарантий;
  - инкассирование документов и т.д.
  Банки при установлении корреспондентских отношений подразделяются по отношению друг к другу на два вида:
  - банк-корреспондент со счетом;
  - банк-корреспондент без счета.
  Корреспондентские отношения оформляются заключением межбанковского корреспондентского соглашения в форме двустороннего договора или обмена письмами.
  Для осуществления расчетов банки открывают корреспондентские счета — Ностро и Лоро:
  - счет Ностро — это текущий счет, открытый на имя банка у банка- корреспондента;
  - счет Лоро — это текущий счет, открытый в данном банке на имя его банка-корреспондента.
  Открытие этих счетов оформляется специальным распоряжением по банку. Для контроля за состоянием своего счета Ностро банк заводит на своем балансе «внутренний корреспондирующий счет», на котором он, со своей стороны, отражает все движения по своему счету Ностро.
  Валютная позиция. Валютная позиция банка представляет собой соотношение требований к получению и обязательств по поставке определенной иностранной валюты. При этом указанные требования и обязательства могут быть связаны как с операциями, расчеты по которым завершаются на дату определения валютной позиции (т.е. на отчетную дату), так и с операциями, расчеты по которым будут завершены в будущем.
  Валютная позиция у уполномоченного банка возникает на дату заключения сделки покупку или продажу иностранной валюты, на дату зачисления на счет доходов в иностранной валюте, на дату начисления процентов по обязательствам банка в иностранной валюте и на дату списания со счета расходов в иностранной валюте.
  Различают закрытую и открытую валютные позиции.
  При закрытой валютной позиции - сумма требований банка и сумма обязательств банка в отдельной иностранной валюте равны друг другу.
  При открытой валютной позиции - требований банка в отдельной иностранной валюте не совпадает с суммой его обязательств в этой же валюте. В подобной ситуации возникает валютный риск, т.е. риск потерь (убытков) банка от неблагоприятного изменения валютных курсов. Величина открытой валютной позиции рассчитывается как разница сумм требований и обязательств уполномоченного банка в отдельной иностранной валюте.
  Открытая валютная позиция может быть короткой или длинной.
  Короткая открытая валютная позиция - открытая валютная позиция в отдельной иностранной валюте, пассивы и внебалансовые обязательства в которой количественно превышают активы и внебалансовые требования, выраженные в этой иностранной валюте.
  Длинная открытая валютная, позиция - открытая валютная позиция в отдельной иностранной валюте, активы и внебалансовые требования в которой количественно превышают пассивы и внебалансовые обязательства в этой иностранной валюте.
  Дата заключения сделки (дата сделки) - дата достижения сторонами сделки предусмотренными законодательством Российской Федерации и международной практикой способами соглашения по всем ее существенным условиям (наименование обмениваемых валют, курс обмена, суммы обмениваемых средств, дата валютирования, платежные инструменты) и всем иным условиям, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение.
  Дата валютирования - оговоренная сторонами дата осуществления поставки средств на счета контрагента по сделке.
  По каждой иностранной валюте открытая валютная позиция определяется отдельно. С этой целью валютные позиции уполномоченного банка (по каждой иностранной валюте отдельно) переводятся в рублевый эквивалент по действующим на отчетную дату официальным обменным курсам рубля, которые устанавливаются Банком России. Пассивное сальдо указывается со знаком «минус», обозначая короткую открытую валютную позицию; активное сальдо указывается со знаком «плюс», обозначая длинную открытую валютную позицию.
  Для подсчета открытой валютной позиции в рублях определяется разность между абсолютной величиной суммы всех длинных открытых валютных позиций в рублях и абсолютной величиной суммы всех коротких открытых валютных позиций в рублях.
  Суммарная величина всех длинных и суммарная величина всех коротких открытых валютных позиций в иностранных валютах и рублях должны быть равновелики.
  Валютные операции коммерческих банков. Валютные операции представляют собой особый вид правоотношений, возникающих по поводу:
  - перехода права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;
  - ввоза и пересылки в РФ, а также вывоза и пересылки из РФ валютных ценностей;
  - осуществления международных денежных переводов;
  - расчетов между резидентами и нерезидентами в валюте РФ.
  К валютным операциям коммерческих банков относятся:
  - открытие и ведение валютных счетов клиентуры - открытие валютных счетов юридическими лицами (резидентам и нерезидентам), физическим лицам;
  - начисление процентов по остаткам на счетах;
  - предоставление овердрафта особым клиентам по решению руководства банка;
  - предоставление выписок по мере совершения операций;
  - оформление архива счета на любой промежуток времени;
  - выполнение по распоряжению клиентов операций относительно средств на их валютных счетах.
  Классификация валютных операций может осуществляться:
  - на пассивные и активные;
  - по особым классификационным признакам, свойственным только для валютных операций.
  По объекту валютные операции делятся на операции:
  - с иностранной валютой;
  - с ценными бумагами, номинированными в иностранной валюте;
  - с драгоценными металлами;
  - с валютой Российской Федерации.
  По субъекту — на операции:
  - физических лиц;
  - организаций;
  - национально-государственных, административно-территориальных и муниципальных образований;
  - Российской Федерации, иностранных государств и международных организаций.
  По числу режимов осуществления - на операции:
  - универсальные, правовой режим осуществления которых не зависит от резидентского статуса субъекта операции;
  - индивидуализированные, правовой режим осуществления которых зависит от резидентского статуса субъекта операции.
  По территории осуществления - на операции:
  - внутрироссийские, в результате совершения которых валютные ценности остаются на территории РФ;
  - трансграничные, в результате совершения которых валютные ценности ввозятся (вывозятся), переводятся или пересылаются с территории или на территорию РФ;
  - зарубежные, в результате совершения которых валютные ценности остаются за пределами территории РФ.
  По виду правоотношений, в рамках которых осуществляются валютные операции - на операции:
  - финансово-правовые (например, валютные перечисления в погашение налоговых платежей);
  - административно-правовые (например, уплата штрафов в иностранной валюте за отсутствие учета валютных операций);
  - гражданско-правовые (например, валютный платеж резидента- импортера в пользу транспортной организации-резидента на основании договора перевозки); международные частно-правовые (например, валютные платежи резидентов в пользу нерезидентов по экспортно-импортным внешнеторговым контрактам); международные публично-правовые (например, валютные переводы в пользу между народных организаций).
  В зависимости от состава участников:
  - валютные операции между резидентами;
  - валютные операции между резидентами и нерезидентами;
  - валютные операции между нерезидентами.
  Конверсионные операции. Конверсионные операции представляют собой сделки покупки и продажи наличной и безналичной иностранной валюты (в том числе с ограниченной конверсией) против наличных и безналичных рублей РФ.
  Валютные операции в зависимости от сроков их исполнения делятся на кассовые и срочные.
  На биржевом рынке проводятся только кассовые операции.
  На внебиржевом рынке проводятся кассовые и срочные валютные операции.
  К кассовым валютным операциям относятся операции спот.
  Спот — это операции по покупке-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки. Базой для проведения операций спот служат корреспондентские отношения между банками. Валютные операции спот составляют примерно 90% всех валютных сделок.
  Срочными валютными операциями называются валютные сделки, расчет по которым производится более чем через 2 рабочих дня после их заключения. Исходной срочной операцией является операция форвард.
  Для работы на форвардном рынке используются различные финансовые продукты, среди которых выделяют две группы:
  - форварды для спекуляции и форвардные свопы - для хеджирования;
  - дериваты - производные финансовые инструменты: опционы, фьючерсы, свопы.
  Срочные валютные сделки возникли как форма страхования при внешнеторговых операциях.
  К особенностям срочных сделок относят:
  - существование интервала во времени между моментами заключения и исполнения сделки;
  - курс валюты определяется в момент заключения сделки.
  Цель заключения срочных сделок: конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях; страхование от изменения курса валюты; извлечение спекулятивной прибыли.
  Форвардный валютообменный контракт (Forward transaction) - обязательство для исполнения соглашения между банком и клиентом по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты.
  Основанием для расчета форвардного курса служат не только курсы спот в момент заключения сделки, но и процентные ставки по обеим валютам.
  Форвардный курс складывается, таким образом, из курса спот и дохода от валюты, которая покупается по курсу спот и до наступления срока платежа вкладывается под определенные проценты, и из процентных расходов за взятую в кредит до наступления срока платежа и проданную по курсу спот валюту.
  Разница процентов по валютам выражается в пунктах и складывается с курсом спот или из него вычитается. Если процентная разница с курсом спот складывается, речь идет о премии, если вычитается - о дисконте. При этом важно знать следующее правило:
  - если процентная ставка торгуемой валюты меньше процентной ставки валюты котировки, речь идет о премии, так как форвардный курс больше курса спот;
  - если процентная ставка торгуемой валюты больше процентной ставки валюты котировки, речь идет о дисконте, так как форвардный курс меньше курса спот.
  Валютные фьючерсы. Фьючерсный контракт (Financial futures contract) - соглашение по поставке в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты на заранее оговоренных условиях.
  История торговли фьючерсами началась в 1972 г. с товарных фьючерсов, т.е. контрактов на поставку сельскохозяйственных продуктов, драгоценных металлов и т. д. Финансовые фьючерсы являются более поздним изобретением. В этих контрактах базисным активом являются такие финансовые инструменты, как иностранная валюта, процентные депозиты, отдельные акции и индекс фондового рынка.
  Фьючерсы очень похожи на форварды, но существуют следующие отличия:
  - фьючерсы представляют собой стандартизованные продукты, обращающиеся на специализированных биржах, в то время как форварды обращаются на межбанковском рынке;
  - условия контракта - т.е. валюта, сумма, цена и срок обращения четко фиксированы; на большинстве фьючерсных бирж есть только четыре даты срока конца обращения для всех сделок: март, июнь, сентябрь и декабрь;
  - обязательное условие фьючерса - внесение гарантийного депозита (как правило, 20% от суммы контракта);
  - расчеты между контрагентами по валютным фьючерсам осуществляются через клиринговую палату при валютной бирже, которая одновременно выступает посредником между сторонами и гарантом сделки.
  Преимуществами фьючерса перед форвардом являются его высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже.
  У фьючерсов есть также недостатки по сравнению с форвардами:
  - если стандартная сума фьючерсного контракта не равна сумме, которую нужно прохеджировать, то разница должна остаться незакрытой, или должна быть прохеджирована на форвардном рынке;
  - если желаемый период хеджирования не совпадает с периодом обращения фьючерсов, фьючерсный оператор несет базисный риск, потому что форвардные курсы для двух дат могут изменяться по-разному.
  Операции своп. Сделки своп (Swap transaction) представляют собой валютные операции, сочетающие куплю или продажу валюты на условиях наличной сделки спот с одновременной продажей или куплей той же валюты на срок по курсу форвард.
  Разница между спот и форвардными курсами называется своп-ставкой.
  Очередность проведения этих операций имеет свое название:
  - сделка, при которой происходит продажа иностранной валюты на условиях спот с одновременной ее покупкой на условиях форвард, называется репорт;
  - сделка, где имеет место покупка иностранной валюты на условиях спот с одновременной ее продажей на условиях форвард, называется депорт.
  Сделки своп осуществляются по договоренности двух банков, обычно на срок от 1 дня до 6 месяцев.
  Валютные опционы. Валютный опцион (Option - право, предмет выбора) дает право его покупателю купить или продать определенное количество одной валюты в обмен на другую в будущем по зафиксированному в контракте курсу. Цена, которую покупатель опциона платит его продавцу опциона, называется премией.
  Основная характеристика опционов, в том, что его держателю предоставлен выбор: у него есть право, а не обязательство совершить определенное действие.
  Выделяют европейские опционы и американские опционы:
  - европейский опцион (сделка с аутрайтом) может быть исполнен только на определенную дату в будущем;
  - американский опцион (сделка с опционом) может быть исполнен в любое время до дня истечения.
  Из-за большей степени гибкости за американские опционы обычно платится более высокая премия, чем за европейские опционы.
  Цель заключения опционных сделок - ограничить потери от колебания курсов валют, т.е. страхование поступлений и платежей в валюте от валютного риска.
  В зависимости от того, кто из участников и каким образом имеет право на изменение условий сделки, различают:
  - call-опцион, (опцион покупателя).
  - put-опцион (опцион продавца), временной опцион.
  В случае опциона покупателя держатель опциона имеет право получить валюту в определенный день по обусловленному курсу. Покупатель сохраняет за собой право отказаться от приема валюты, уплатив за это продавцу премию в качестве «отступного».
  По опциону продавца держатель опциона может поставить валюту в обусловленный день по определенному курсу. Право на отказ от сделки принадлежит продавцу и тогда продавец платит премию покупателю в качестве «отступного».
  Разновидность сделок с опционом представляет собой временной опцион, который исторически предшествует операции с целью одновременного проведения спекулятивных сделок в расчете на повышение и понижение курса валюты. Такой опцион, представляемый банком клиенту, является опционом в отношении периода времени, когда будет осуществлена поставка валюты, и такая сделка должна быть исполнена до оговоренного срока. По этой операции плательщик премии имеет право потребовать исполнение сделки в любой момент времени в период опциона по ранее зафиксированному курсу.
  Таким образом, участник сделки платит премию за право выбрать наиболее выгодный текущий курс для конверсии валюты, полученной в результате опционной сделки. В данном случае премия не играет роли «отступного», так как в период срока опциона отказаться от исполнения сделки нельзя.
  При исполнении сделки контрагенты уточняют, кто из них выступает в роли продавца и кто - в роли покупателя. Затем один из них, уплатив премию другому, или покупает валюту, или продает ее. Эта сделка тем выгоднее для участников, чем больше колебания курса валюты.
  Условия реализации опционов:
  Call- опцион: будущая цена ниже цены исполнения. Опцион не будет реализован, если будущая цена-спот окажется ниже цены исполнения опциона. Вместо этого держатель опциона купит валюту на спот-рынке по более низкой, доступной там цене. Таким образом, он теряет премию, которая «уходит» продавцу опциона.
  Саll-опцион: будущая цена выше цены исполнения. Если цена-спот окажется выше цены исполнения опциона, то держатель опциона реализует свой опцион, т.е. он приобретет валюту дешевле, чем он мог бы это сделать на спот-рынке. Однако, он не получит прибыль, если только разница между ценой-спот и ценой исполнения не будет больше заплаченной премии.
  Рut-опцион: будущая цена ниже цены исполнения. Если цена спот окажется ниже цены исполнения put-опциона, то держатель опциона реализует свое право продать валюту по цене выше опционной. Здесь снова нужно вначале вычесть премию перед тем, как рассчитывать итоговую прибыль.
  Рut-опцион: будущая цена выше цены исполнения. Put-опцион не будет реализован, если будущая цена-спот окажется выше цены исполнения опциона. Вместо этого держатель опциона продаст валюту на спот-рынке, где он получит лучшую цену. Таким образом, он уступает премию продавцу опциона.
  Валютный дилинг и валютный арбитраж. Валютный дилинг - операции по покупке/продаже валюты на валютном рынке в целях получения дохода.
  Наиболее широкие возможности выгодно купить/продать валюту имеются там, где расположены финансовые центры той или иной страны или географического региона. Признанные мировые центры с востока на запад - Токио, Франкфурт-на-Майне, Лондон, Нью-Йорк.
  Известно, что даже у самой твердой валюты цена «плавает» в зависимости от многих факторов. Благодаря изменчивости котировок на валютном рынке игроки и могут извлекать прибыль (дельта профита) от обменных операций. Для этого нужно прежде купить какую-то валюту дешевле и затем (сразу или попозже) продать ее подороже и наоборот - сначала продать подороже, а потом купить ее же, но дешевле. Такие операции с целью извлечения дельты профита называют арбитражем (arbitrage).
  Арбитраж (Arbitrage) - сделка между банками по покупке и продаже одной иностранной валюты за другую по согласованному курсу с расчетом на согласованную дату валютирования с целью получения прибыли при изменении курсов валют на международном рынке. Арбитраж предполагает осуществление, как минимум, двух противоположных операций по покупке и продаже валют на одинаковую сумму.
  Арбитражная операция - проведение банком арбитража по поручению своего клиента, т.е. предприятия в лице уполномоченного предприятием лица (дилера), с датой валютирования спот с обязательным закрытием позиции, открытой по поручению клиента на дату валютирования. При этом предприятие не может покупать или продавать валютные средства, оно дает поручение банку на покупку или продажу валюты от имени банка.
  Выделяют следующие виды арбитража:
  - временной арбитраж — открытие позиции в один момент времени и закрытие ее через какой-то период после состоявшегося движения цен; доступен как банкам, так и индивидуальным дилерам;
  - пространственный арбитраж - это торговля с учетом небольшого различия по ценам в разных финансовых центрах в данный конкретный момент времени. В этом случае трейдер открывает и закрывает позицию почти одновременно, вовремя уловив прибыльную разницу в ценах. Конкуренция в этой сфере большая, действовать надо быстро, и умельцев, способных это делать, называют «снайперами». Пространственный арбитраж доступен только банкам;
  - системный арбитраж строится на том, что банки используют специальное программное обеспечение для автоматизированной котировки огромного числа финансовых инструментов. Иногда случается, что системы разных банков котируют один и тот же инструмент по-разному, создавая возможности для арбитража;
  - кросс-арбитраж - иногда именуется треугольным. Заключается в том, что прибыль делается на операциях с валютой через несколько каких-то других валют, например, доллар - фунт - иена - доллар. Доступен как банкам, так и индивидуальным трейдерам.
  Отличие валютного арбитража от обычной валютной спекуляции заключается в том, что дилер ориентируется на краткосрочный характер операции и пытается предугадать колебания курсов в короткий промежуток между сделками. Иногда на протяжении дня он неоднократно меняет свою тактику. Для этого дилер должен хорошо знать рынок и уметь прогнозировать, постоянно анализировать контакты с другими дилерами, наблюдать за движением валютных курсов, процентных ставок, чтобы определить причины и направление колебаний валютных курсов.

 
© www.textb.net