Учебники

Главная страница


Банковское дело
Государственное управление
Культурология
Журналистика
Международная экономика
Менеджмент
Туризм
Философия
История экономики
Этика и эстетика


1.3. Факторы, влияющие на осуществление инвестиционной деятельности в России

  Эффективная инвестиционная деятельность зависит от комплекса факторов и условий объективного и субъективного характера. Их влияние сдерживает или, напротив, стимулирует стремление к инвестированию.
  Сложившаяся к настоящему времени ситуация в инвестиционной сфере России является результатом падения экономической активности в 90-х гг. XX в.
  Инвестиционная сфера во всех странах с переходной экономикой испытала сильное воздействие системного кризиса. Нехватка бюджетных средств, отсутствие ресурсов у предприятий и организаций, слабые стимулы к накоплению вызвали резкое снижение объемов капиталовложений. Нынешний объем инвестиций в России сопоставим с показателем капитальных вложений 60-х гг. XX в. До 1999 г. при падающих объемах ВВП и инвестиций последние сокращались опережающими темпами, что свидетельствует о том, что при уменьшении физических объемов производства предприятия в первую очередь сворачивали инвестиционную деятельность (таблица 1).

Таблица 1. Динамика ВВП и инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования (1992-2007 гг.)*

Таблица 1. Динамика ВВП и инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования (1992-2007 гг.)

  С 1999 г. наблюдается оживление инвестиционной активности в стране, и норма инвестирования в основной капитал (отношение объема инвестиций к ВВП) в 2007 г. достигла 20,0% (для сравнения: в 1990 г. - около 39%). Исторический опыт (Западная Европа и Япония после 1945 г.) показывает, что восстановление экономики предполагает отношение инвестиций к ВВП на уровне 20-25%. В Японии и Корее оно достигало 30-33% [6].
  Секцией по экономической и социальной безопасности научного совета при Совете безопасности РФ в 2000 г. были одобрены количественные параметры пороговых значений экономической и социальной безопасности. В соответствии с этими параметрами доля инвестиций в основной капитал в объеме ВВП должна быть не ниже 25%.
  Спад инвестиций в 1990-е гг. более чем в 2 раза опередил снижение объемов ВВП. В работе «Трансформационная экономика России» отмечается, что «подобная ситуация не является исключительной для России. Во время Великой депрессии в США инвестиции в 1932 г. составили около 12% от уровня 1929 г. Разница состоит в том, что начало спада уровня инвестиций и восстановление их до кризисного уровня в США охватило десятилетний период. В России же десятилетний период охватывает период только спада» [6].
  Спад инвестиционной деятельности вызвал неблагоприятные процессы долгосрочного характера: резкое снижение производственно-технологического потенциала страны, сокращение удельного веса высокотехнологичных отраслей и производств, моральное и физическое старение производственного аппарата страны и т. п.
  Вследствие продолжительного и глубокого инвестиционного «провала» инвестиции остаются одними из наиболее проблемных зон посткризисной стадии развития российской экономики. Очевидно, что общее инвестиционное оживление в народном хозяйстве способно обеспечить устойчивый экономический рост.
  Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность в России, носят системный характер, проявляясь в различных сферах жизнедеятельности общества. Среди множества из них выделяются: экономические и финансовые, социальные, политико-правовые факторы.
  Рассматривая экономические и финансовые факторы, сдерживающие инвестиционную деятельность, следует отметить недостаточно эффективную макроэкономическую политику, создающую неопределенность для инвесторов в отношении стабильности прибыли; фискально-ориентированную налоговую систему; недостаточную развитость и отсутствие стабильности и надежности банковской системы; недостаток бюджетных инвестиций для финансирования научно-исследовательской и инновационной деятельности; неразвитость конкуренции, конкурсов инвестиционных проектов и др. Ощущается нехватка «длинных денег». Большая часть банковских кредитов направляется на краткосрочные финансовые вложения.
  Концентрация инвестиций в экспортно-ориентированных секторах экономики привела к тому, что инвестиции стимулируются преимущественно внешним рынком, а не внутренним. Основная доля капиталовложений в России направляется в нефтегазовый сектор.
  Растущий потребительский спрос оказывает слабое воздействие на инвестиции, поскольку в первую очередь удовлетворяется постоянно увеличивающимся импортом. Также отрицательное воздействие на инвестиционный процесс оказывает ряд правовых факторов. К ним можно отнести несовершенство и нестабильность экономического законодательства; слабость судебно-правовой системы страны; отсутствие надлежащих гарантий защиты частных инвестиций от некоммерческих рисков; низкий уровень исполнения законодательных актов на всех уровнях.
  По оценкам специалистов, российская экономика не является инвестиционно дефицитной. Напротив, она инвестиционно избыточна, о чем свидетельствует непрекращающийся вывоз капитала за рубеж, где он может быть использован более эффективно и рационально. Другими словами, значительные капиталы уходят за границу в ожидании роста доходности валютных накоплений в России вследствие падения уровня инфляции, а также снижения инвестиционных и кредитных рисков.
  Вместе с тем, начиная с 1999 г. наметились положительные тенденции в экономике России, создающие предпосылки для активизации инвестиционной деятельности. Действие следующих факторов в условиях начавшегося в 2008 г. экономического кризиса существенно снизилось, но, несомненно, они имеют долгосрочный характер и в дальнейшем будут определять уровень инвестиционной активности и инвестиционный климат в России.
  1. Политическая стабильность, меры по демонополизации и дерегулированию отдельных сфер экономики.
  2. Меры по сдерживанию и снижению инфляции, гибкому регулированию ставки рефинансирования. Важное значение имеет удешевление кредитных ресурсов для предприятий и организаций, направляемых инвестиционные цели. Это будет способствовать повышению роли банковского капитала в инвестиционном процессе реального сектора экономики РФ.
  3. Нормативно-правовые преобразования в сфере инвестиций. Сформирован правовой механизм повышения эффективности использования бюджетных средств на основе хозяйственного партнерства государства и частного сектора. С этой целью приняты федеральные законы от 21 июля 2005 г. № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях» (далее - Закон о концессионных соглашениях) и от 22 июля 2005 г. №116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» (далее - Закон об особых экономических зонах). Особые экономические зоны создаются в целях развития высокотехнологичных отраслей, производства новых видов продукции, транспортной инфраструктуры, туризма и санаторно-курортной сферы, а также обеспечения дополнительного привлечения как иностранных, так и отечественных инвестиций в обрабатывающие секторы промышленности.
  В 2005 г. в России создан Инвестиционный фонд, использование средств из которого осуществляется на условиях государственно-частного партнерства. Опыт многих стран показывает, что большую часть инвестиций в основной капитал осуществляют частные предприятия и организации. Проекты, имеющие продолжительные сроки окупаемости, высокие риски, низкую норму отдачи на вложенный капитал, как правило, не являются привлекательными для частных инвестиций. Поэтому при реализации таких проектов необходимы участие и гарантии государства. Вот такие проекты, связанные с развитием инфраструктуры, созданием элементов российской инновационной системы, будут финансироваться за счет Инвестиционного фонда [6].
  4. Поддержание золотовалютных резервов Банком России на достаточно высоком уровне, что обеспечивает надежность национальной валюты.
  5. Совершенствование налоговой системы, способствующее снижению общей налоговой нагрузки на предприятия, что создает предпосылки для роста их затрат на инвестиционные цели.
  6. Развитие современной рыночной инфраструктуры, включая банки, биржи, инвестиционные фонды, консалтинговые и страховые компании, рекламные агентства и др. Они обеспечивают и частную мобилизацию инвестиционных ресурсов, и перелив капитала из одной отрасли в другую, подготовку, оценку инвестиционных проектов и их страхование от коммерческих рисков и т. д.
  7. Развитие информационных технологий (создание телекоммуникаций, спутниковой, радиорелейной, оптико-волоконной цифровой связи, выход в зарубежные коммуникационные сети и их базы данных), способствующее активизации деловых контактов с другими странами и снижающее трансакционные издержки хозяйствующих субъектов.
  8. Развитие современных образовательных программ в области менеджмента, маркетинга, бизнес-планирования и др., обеспечивающих подготовку высококвалифицированных кадров, способных эффективно работать в новых рыночных условиях хозяйствования.
  Основными мотивами, которыми руководствуются иностранные инвесторы при принятии решений о вложении средств в объекты России, являются: растущий ВВП; рост покупательной способности населения, квалифицированный персонал. Это подтверждают результат социологического опроса, проведенного корпорацией Peter Hart Research Associates в апреле-мае 2007 г. по заказу Консультативного совета по иностранным инвестициям для Правительства РФ.
  В условиях финансового и экономического кризиса снижение инвестиционной активности неизбежно. Дефицит капитала, рост инвестиционных рисков и падение спроса на продукцию многих предприятий вынуждают их приостанавливать реализацию долгосрочных проектов и отказываться от новых инвестиционных инициатив. Удорожание стоимости кредитных ресурсов и ужесточение требований к заемщикам приводит к сжатию кредитного рынка, ограничению доступа к заемному капиталу, а также снижению показателей эффективности инвестиций. В этих условиях резко возрастет роль государства в смягчении неблагоприятных условий для инвестиционной деятельности субъектов хозяйства, а также поддержании активности инвестиционного процесса в отдельных секторах экономики. Речь идет, прежде всего, об обеспечении политической и макроэкономической стабильности, проведении эффективной финансовой политики, удержании инфляции в допустимых пределах, недопущении социальной напряженности в обществе.

 
© www.textb.net