Учебники

Главная страница


Банковское дело
Государственное управление
Культурология
Журналистика
Международная экономика
Менеджмент
Туризм
Философия
История экономики
Этика и эстетика


5.2. Характеристика внутренних источников финансирования инвестиционной деятельности

  Основным источником финансовых вложений предприятий в инвестиционную деятельность являются их собственные средства, которые составляют основную долю среди всех источников финансирования.
  Собственные средства хозяйствующих субъектов формируются за счет двух основных источников: прибыли, остающейся в распоряжении организации, и амортизационных отчислений.
  Прибыль выступает основной формой чистого дохода организации, выражающей стоимость прибавочного продукта.
  Валовая прибыль, или прибыль от деятельности представляет собой сумму прибыли от реализации продукции (операционную прибыль) и прочей реализации и внереализационных доходов, уменьшенных на сумму внереализационных расходов.
  Чистая прибыль предприятия определяется как разница между облагаемой налогом прибылью, суммой налога на прибыль и суммой налогов по другим доходам.
  Часть прибыли аккумулируется в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения.
  Фонд накопления - это источник средств хозяйствующего субъекта, используемый для создания нового имущества, приобретения основных и оборотных средств. Динамика размера фонда отражает изменение имущественного состояния организации и величины ее собственных средств. В фонд накопления направляются финансовые ресурсы из прибыли, а также средства, безвозмездно полученные от других хозяйствующих субъектов, средства государственного бюджета, средства централизованных фондов вышестоящих организаций и добровольных объединений. Формирование и использование средств этого фонда регулируется учредительными и иными внутренними документами предприятия. Они предназначены на приобретение и строительство основных средств производственного и непроизводственного назначения, финансирование НИОКР, подготовку и переподготовку кадров.
  За счет чистой прибыли осуществляются следующие инвестиционные расходы организации:
  • строительство объектов производственного назначения;
  • реконструкция, техническое перевооружение основных и подсобных производств, модернизация оборудования;
  • приобретение машин, транспортных и других средств производства;
  • улучшение качества продукции, совершенствование технологии производства;
  • строительство жилья и объектов социальной сферы;
  • создание совместных предприятий (СП), покупка акций, облигаций и других финансовых инструментов;
  • содержание учебных заведений, осуществляющих подготовку специалистов и повышение квалификации работников организации;
  • осуществление отдельных природоохранных мероприятий.
  Нераспределенная часть прибыли может быть направлена для капитализации, так как по своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных средств предприятий используемых для развития.
  Амортизация - это процесс постепенного возмещения основного капитала по стоимости в период его функционирования в производстве, что создает возможность его замены не только в прежней натуральной форме, но и на более высоком научно-техническом уровне. Однако изношенный капитал, будучи возмещенным по стоимости, может не возмещаться в натуральном виде, если накопленный амортизационный фонд будет использоваться как оборотный капитал, «проедаться» (что не редко случается на практике), тогда износ основного капитала компенсируется не полностью. В результате происходит физическое и моральное старение оборудования, ухудшается его возрастная структура.
  Эта специфика кругооборота основного капитала одинакова дня плановой экономики и рыночных систем, поэтому содержанием амортизационной политики является регламентация государством обязательных для хозяйствующих субъектов сроков службы основных средств (фондов и капитала) или норм их амортизации, порядка начисления этих норм, учета и использования амортизационных фондов. Амортизационная политика в условиях рыночной экономики теснейшим образом связана с налоговой политикой и имеет своей целью обеспечение финансовых возможностей хозяйствующего субъекта для инвестирования в основной капитал. Условия списания основного капитала наряду с уровнем налогообложения доходов предприятий и налоговыми инвестиционными льготами являются для предпринимателей важнейшими ориентирами при принятии решений об инвестировании в реальный сектор экономики.
  В плановой экономике существовала одна концепция амортизации основных фондов и один объект начисления амортизации - основные производственные фонды. Устанавливались единые нормы на их реновацию и капитальный ремонт по многочисленным группам конкретных видов средств труда; использовался равномерный прямолинейный метод начисления амортизации; амортизация начислялась в течение фактического срока службы средств труда и использовалась по строго целевым направлениям; реновационные фонды полностью и безвозмездно изымались в фонд централизованных капиталовложений; основные Фонды периодически переоценивались для учета изменившихся условий воспроизводства, а нормы амортизации пересматривались (уточнялись) с целью постепенного сокращения нормативных сроков службы основных фондов. В целом такая политика достаточно успешно способствовала сохранению и наращиванию производственного аппарата, перераспределению фонда возмещения для обеспечения заданных планов структурных сдвигов в экономике, но была недостаточно эффективной для интенсивного обновления действующих основных фондов.
  Для рыночного хозяйства характерно наличие нескольких объектов начисления амортизации и соответственно нескольких ее концепций. Такими объектами являются не только денежные средства (основной капитал), но и общественный капитал (акции), расходы по основанию предприятия, потери и затраты, долги предприятий, дефектные активы и кредит. Применительно к амортизации основного капитал» в рыночных системах существуют две концепции: экономическая и налоговая.
  Амортизация в экономической концепции рассматривается как списание стоимости основного капитала по экономически обоснованным нормам, отражающим реальный (физический и моральный) его износ в конкурентных условиях воспроизводства. Начисление амортизации в экономических целях необходимо для определения затрат основного капитала в текущем производстве и соответственно действительной его прибыльности, для управления производством и предоставления объективной информации об эффективности производства его руководителям, акционерам, кредиторам, другим предприятиям и т. п.
  Амортизация в налоговой концепции - это списание стоимости основного капитала по налоговым нормам, которые могут превышать экономически обоснованные. Она рассматривается как средство распределения авансированной стоимости актива на определенный период времени и быстрейшего возврата этой стоимости, а используется для определения величины подлежащей налогообложению прибыли. Начисление амортизации в налоговых целях регулирует отношения предприятий с бюджетом в соответствии с проводимой государством налоговой политикой.
  Изменение концепции амортизационной политики должно проходить постепенно. С одной стороны, она должна способствовать выживанию предприятий в период кризиса, а с другой - вести к увеличении финансовых ресурсов для осуществления инвестиционной деятельности предприятий (своевременная переоценка основных фондов, расширение масштабов ускоренной амортизации, целевое использование амортизации, использование системы дополнительных (особых) списаний основного капитала и др.).
  Амортизируемым признается имущество со сроком полезной использования более 12 месяцев и первоначальной стоимостью более 10 000 руб.
  Норма амортизации - это установленный годовой процент возмещения стоимости основных фондов.
  Амортизация не начисляется по следующим объектам:
  • земля и иные объекты природопользования, незавершенное капитальное строительство;
  • имущество бюджетных и некоммерческих организаций, используемое для осуществления некоммерческой деятельности;
  • по объектам, полученным по договору дарения и безвозмездно;
  • продуктивный скот, объекты дорожного и лесного хозяйства;
  • жилищный фонд;
  • основные средства на консервации свыше трех месяцев, на реконструкции и модернизации - свыше 12 месяцев.
  Первоначальная стоимость основных средств включает фактические затраты на их приобретение или строительство с учетом доставки и монтажа в ценах того года, в котором они были введены в эксплуатацию. Она определяется для каждого объекта (элемента) основных средств по формуле

Формула

  где Кпер - первоначальная стоимость основных средств на начало периода их эксплуатации;
  Кс.-м - стоимость строительно-монтажных работ;
  Коб - стоимость приобретенного оборудования;
  Ктр - затраты на транспортировку.
  Первоначальная стоимость может изменяться при достройке, дооборудовании, реконструкции, модернизации, техническом перевооружении, частичной ликвидации объектов.
  Восстановительная стоимость определяется как первоначальная с учетом проведенных переоценок. Значение восстановительной стоимости состоит в том, что она дает возможность выразить в единых ценах стоимость основных средств, произведенных и приобретенных в разное время по ценам разных периодов.
  Остаточная стоимость представляет собой первоначальную стоимость за вычетом стоимости износа, т.е. она показывает стоимость основных средств, не перенесенную на себестоимость готовой продукции определяется по формуле

Формула

  где Кизн - перенесенная на готовый продукт стоимость основных фондов;
  Кк.р, Км - затраты соответственно на капитальный ремонт и модернизацию.
  Этот метод оценки применяется при реализации основных средств, бывших в эксплуатации, а также при обосновании замены старой техники на новую.
  Срок полезного использования объекта основных средств определяется организацией самостоятельно с учетом распределения основных средств по группам согласно Налоговому кодексу РФ (ч. 2 ст. 256-259).
  Начисление амортизации начинается с 1-го числа месяца, следующего замесяцем, в котором объект был введен в эксплуатацию, и прекращается с 1-го числа месяца, следующего за месяцем, когда ироизошло полное списание стоимости объекта либо когда объект выбыл из состава амортизируемого имущества налогоплательщика по любым основаниям.
  Существует несколько методов расчета суммы амортизации.
  1. Прямой линейный метод. Стоимость основного средства списывается равными долями в течение срока полезного использования объекта. Величина амортизационных отчислений по каждому объекту амортизируемого имущества определяется по формуле

Формула

  где А - величина амортизационных отчислений;
  Ф - первоначальная стоимость объекта;
  N - норма амортизационных отчислений, устанавливаемая по формуле

Формула

  где n - срок полезного использования объекта, мес. (лет).
  2. Нелинейный метод. Норма амортизации рассчитывается по формуле

Формула

  где No - норма амортизации, в % к остаточной стоимости объекта;
  Ку - коэффициент ускорения.
  При этом с месяца, следующего за месяцем, в котором остаточная стоимость объекта достигнет 20% от первоначальной (восстановительной) стоимости, амортизация будет исчисляться в следующем порядке:
  • остаточная стоимость объекта фиксируется как базовая стоимость расчетов;
  • сумма начисляемой за один месяц амортизации определяется делением базовой стоимости объекта на количество оставшихся месяцев срока полезного использования объекта.
  Если объекты основных средств используются в условиях агрессивной среды или повышенной сменности, то организация вправе применять специальный коэффициент ускорения, но не выше 2, для амортизируемых основных средств, являющихся предметом договора лизинга, - не выше 3. Это дает возможность сократить потери стоимости основных фондов, возникающие вследствие их морального износа.
  Такую же цель преследует определение восстановительной стоимости основных средств. Для создания благоприятных экономических условий и стимулирования инвестиций в основной капитал в России используется механизм переоценки основных фондов, что означает изменение стоимости активов за счет накопленного за прошлый период инфляционного потенциала.
  Наряду с ускоренной амортизацией предприятия могут применять понижающие коэффициенты к нормам амортизации (до 0,5). Это создает краткосрочные предпосылки для снижения издержек и роста прибыли. В долгосрочной перспективе снижение амортизации приводит к росту морального износа основных средств.
  3. Метод списания стоимости пропорционально объему продукции основан на учете объема продукции в натуральных показателях в каждом году. Для расчетов необходимо определить соотношение первоначальной стоимости объекта и предполагаемого объема продукции за весь срок полезного использования объекта. Формула расчета

Формула

  где V- объем продукции за весь срок использования основного средства;
  Vr - объем продукции отчетного года.

 
© www.textb.net