Учебники

Главная страница


Банковское дело
Государственное управление
Культурология
Журналистика
Международная экономика
Менеджмент
Туризм
Философия
История экономики
Этика и эстетика


8.4. Инвестиционная деятельность и инвестиционная стратегия на предприятии. Структура источников инвестиционных затрат

  Инвестиционная деятельность на предприятии проводится по следующим направлениям:
  1) обновление и развитие материально-технической базы предприятия или расширенное воспроизводство основных средств;
  2) наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.
  Процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия включает:
  1) выработку и реализацию долгосрочной инвестиционной стратегии;
  2) среднесрочное тактическое управление инвестиционной деятельностью в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей и потребностей предприятия, заключающееся в формировании, мониторинге и корректировке инвестиционного портфеля;
  3) оперативное управление инвестиционной деятельностью в рамках инвестиционного портфеля предприятия, заключающееся в управлении реализацией конкретных инвестиционных программ и проектов, а также подготовке решений по выходу из убыточных или рискованных программ и проектов.
  Под инвестиционной стратегией предприятия следует понимать процесс формирования системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения на базе прогнозирования условий этой деятельности (инвестиционного климата), конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и на отдельных его сегментах. Быстро меняющиеся условия, несовершенство и изменчивость законодательной базы, инфляционные процессы, продолжающийся кризис неплатежей требуют гибкого подхода к инвестиционной стратегии.
  Основными направлениями формирования инвестиционной стратегии являются:
  1) определение соотношения различных форм инвестирования на отельных этапах перспективного периода;
  2) определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности;
  3) определение региональной направленности инвестиционной деятельности.
  Одно из важнейших направлений инвестиционной стратегии - формирование инвестиционных ресурсов, которые представляют собой все виды денежных и иных активов, привлекаемых для вложений в объекты инвестиций.
  Цель формирования инвестиционных ресурсов - обеспечение финансово устойчивой, бесперебойной и эффективной инвестиционной деятельности в предусмотренных стратегией объемах.
  Схема управления инвестиционным портфелем предполагает следующие варианты:
  1) каждому виду инвестиций отводится определенная фиксированная доля в инвестиционном портфеле, который остается постоянным в течение достаточно длительного периода.
  2) При этом пересмотр отдельных составляющих портфеля, например в связи с колебаниями курсовой стоимости ценных бумаг и их доходности, происходит без изменения весовых соотношений в рамках портфеля;
  3) инвестор придерживается гибкого соотношения весов составляющих инвестиционного портфеля. Весовые сочетания пересматриваются исходя из конъюнктуры рынка и ожидаемых изменений конъюнктуры спроса и предложения;
  4) инвестор использует различные методы страхования себя от рисков.
  Управление инвестиционным портфелем разделяется на управление его составляющими, в том числе реальными проектам и финансовыми инвестициями.
  Каждая составляющая инвестиционного портфеля выступает как отдельный портфель и соответственно управляется.
  Сложный этап — поиск стратегического инвестора, который станет обладателем крупного пакета акции предприятия.
  Обычно это длительный процесс, поскольку предстоит не только продать акции; нужно выбрать партнера, с которым предприятие будет сотрудничать на протяжении многих лет.
  Иностранные инвесторы, кстати, с осторожностью относятся к подобным предложениям российских компаний.
  Ряд факторов тормозит привлечение инвестиций, например:
  1) нестабильность политической обстановки;
  2) отсутствие гарантий сохранности вложенных средств;
  3) отсутствие защиты прав инвесторов.
  В то же время ведется реальная работа по повышению инвестиционной привлекательности как регионов, так и отдельных предприятий, расположенных на их территории.
  Разработка эффективной инвестиционной стратегии во многом зависит от инвестиционного менеджмента, т.е. от процесса управления всеми аспектами инвестиционной деятельности.
  Важное направление инвестиционной политики вообще и при антикризисном управлении в частности — изменение структуры источников инвестиционных затрат. Источниками инвестиций являются:
  1) собственные финансовые средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб и т.п.), а также иные виды активов (основные средства, земельные участки, промышленная собственность и т.п.) и привлеченные средства (средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе);
  2) ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
  3) иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
  4) различные формы заемных средств, в т.ч. кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов: инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов, а также векселя и другие средства.
  Первые три из перечисленных выше групп источников образуют собственный капитал. Суммы, привлеченные им по этим источникам извне, не подлежат возврату. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Четвертая группа источников образует заемный капитал. Эти средства необходимо вернуть на определенных заранее условиях (с учетом сроков, процентов).
  Субъекты, предоставившие средства по этим каналам, в доходах от реализации проекта не участвуют. Классификация источников финансирования производится по отношениям собственности; видам собственности; уровням собственников.
  По отношениям собственности источники финансирования разделяются на:
  1) собственные;
  2) привлекаемые;
  3) заемные.
  По видам собственности источники финансирования различают так:
  1) государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций, прочие основные и оборотные средства и имущество государственной собственности и др.);
  2) инвестиционные, в т.ч. финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц, в т.ч. иностранных инвесторов. Эти инвестиционные ресурсы включают собственные и привлеченные средства предприятий, в т.ч. инвестиционных фондов и компаний, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний и др.;
  3) инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов (иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные институты, отдельные предприятия, институциональные инвесторы, банки и кредитные учреждения).

 
© www.textb.net