Учебники

Главная страница


Банковское дело
Государственное управление
Культурология
Журналистика
Международная экономика
Менеджмент
Туризм
Философия
История экономики
Этика и эстетика


5.3.1. «Качественные» кризис-прогнозные методики

  Многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы: гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи. Вместе с тем, любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев, является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия немедленных решений.
  В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей прогнозирования банкротства .
  К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:
  - повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;
  - превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
  - чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
  - устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
  - хроническая нехватка оборотных средств;
  - устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;
  - неправильная реинвестиционная политика;
  - превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;
  - хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
  - высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
  - наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
  - ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;
  - использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
  - применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
  - потенциальные потери долгосрочных контрактов;
  - неблагоприятные изменения в портфеле заказов.
  Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:
  - потеря ключевых сотрудников аппарата управления
  - вынужденные остановки, а также нарушения производственно-технологического процесса;
  - недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;
  - излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;
  - участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;
  - потеря ключевых контрагентов;
  - недооценка технического и технологического обновления предприятия;
  - неэффективные долгосрочные соглашения;
  - политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.
  Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.
  Одной из стадий банкротства предприятия является финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности с наличными средствами, проявляются некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать:
  - резкое уменьшение денежных средств на счетах (кстати, увеличение денежных средств может свидетельствовать об отсутствии дальнейших капиталовложений);
  - увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);
  - старение дебиторских счетов;
  - разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;
  - снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).
  При анализе работы предприятия извне тревогу должны вызывать:
  - задержки с предоставлением отчетности (эти задержки, возможно, сигнализируют о плохой работе финансовых служб);
  - конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства и т.д.
  Метод бальной оценки ( показатель Аргенти)
  Согласно данной методике, исследование начинается с предположений, что
  (а) идет процесс, ведущий к банкротству,
  (б) процесс этот для своего завершения требует нескольких лет,
  (в) процесс может быть разделен на три стадии:
  1) Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.
  2) Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).
  3) Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи "творческих" расчетов), признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.
  При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 - промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет.

Таблица 5.1. Метод А-счета для предсказания банкротства

Таблица 5.1. Метод А-счета для предсказания банкротства

Таблица 5.1. Метод А-счета для предсказания банкротства

 
© www.textb.net